自中国资本市场于1990年成立以来,中国上市公司在数量、资产规模、公司制度、经济效益以及股权结构等方面发生了巨大的变化。其中,股权结构的变化相当明显和迅速,引人瞩目。当然,不同的行业由于国家政策、行业环境及发展阶段的不同其股权结构的状况也有很大的不同。根据公司治理理论,公司的股权结构决定着公司治理机制和治理效果,进而影响着公司的长期价值。因此,股权结构与公司价值关系的研究日益成为公司治理的一个重要课题。国内对该课题的研究热情一直比较高,也出现了众多的研究成果,但并没有达成一致的观点。究其原因,除了研究者在研究方法、样本选取、指标选择不同等方面原因外,更重要的可能是行业因素考虑不足和研究时间的不同。因此,本文以房地产行业作为研究对象,运用新的研究视角和数据,目的在于探究新时期就我国房地产行业上市公司而言,其股权结构与公司价值存在怎样的关系,以便为房地产行业上市公司股权结构优化、公司治理改革和公司价值的提升提供针对性的行业意见。在研究方法上,本文主要用实证研究从股权成份和股权集中度两个方面来考察上市公司的股权结构与公司价值之间的关系。在实证部分,本文选取了沪深两市2003年以前正常上市的52家A股房地产行业上市公司,样本的观测时间段为2004~2008年,然后利用上市公司对外公布的股权结构和财务数据,采用描述性统计、多元线性回归等统计方法研究了房地产上市公司股权结构与公司价值的关系。实证结果表明:(1)国有股比例与公司价值不存在明显的相关关系;(2)法人股比例与公司价值呈负相关关系;(3)流通股比例与公司价值呈倒U型的二次曲线关系,极点值为75%;(4)股权集中度与公司价值呈负相关关系。在文章的最后,针对目前房地产行业的发展状况并结合本文的研究结果,对优化房地产上市公司的股权结构、提高公司价值提出了四点建议:(1)注重企业内涵与责任,理性发展;(2)充分重视和发挥法人股在公司治理中的作用;(3)优化股权集中结构,实现股权制衡;(4)增强外部治理和监督的力量。