在汤森路透公司公布的最新数据中,全球并购项目在2014至2017年连续四年的交易总额都在三万亿美元以上,2017年更是达到了3.5万亿美元。中国公司在境外并购中也表现得很积极,2018年我国并购交易总额达到1400多亿美元,交易金额在历年海外并购总额中居第二。国内企业并购相关的活动项目也非常多,之所以会有这么多企业并购的情况出现,是由于很多企业都将企业经济效益的提升寄托于企业并购活动,期盼得到协同效应,然而,相关研究报告显示,目前国内企业并购绩效的成果并不好。大多数的并购活动并未使并购公司的财富增加,甚至是损害了并购公司的股东价值,而对管理者相关理论所进行的研究,并没有对这些问题作出让人信服的解释。于是近年来,学者们都从行为金融学的角度出发,从人们普遍存在的过于自信的心理现象着手,去研究企业管理者存在的过度自信心理对企业发起的并购行为所取得的效益是否有关系,有着什么样的关系。首先,文章先对过度自信理论、并购绩效、信息不对称和并购动因论等基本理论进行了详细的介绍,接着,对企业管理者过度自信与企业并购绩效的关系进行了具体地分析,并引入信息不对称这一变量,进而定量地研究二者的关系。本文还选择了一个具体数据作为分析的实例,即沪深A股的上市企业在2011年至2016年所进行的并购活动相关数据,同时将企业并购之后首年每股盈余当作评价企业并购绩效的指标,将管理者薪酬比率作为过度自信的评价指标,用因子分析的方法对下述五个影响信息不对称的指标进了具体的分析,这五个指标分别是MBR、DEPA、PPVR、RACTCE、以及DER。从其中找出单个或若干个彼此之间不存在关系的公共性的因子,接着将这些因子有效综合来代表企业的信息不对等情况。在对初始样本进行回归分析后,得出结论:管理者过度自信和企业并购的绩效二者是存在关系的,且两者关系是负相关的,即管理者存在过度自信心理会导致并购给企业带来的效益低下;然后,按照信息不对称的量化情况,把数据样本分为两组,一组是高度对称组,而另一组则是低度对称组,再分别对其进行回归分析。分析结果显示,企业管理者的过度自信给企业并购的绩效所带来的影响,是会随着信息不对称的情况而发生改变的,信息不对称程度越高,二者的负向相关关系就越显著。