在市场经济的不断发展下,分拆上市作为紧缩型战略的一种出现,早在上世纪就已在境外资本市场实现快速发展。由于我国资本市场建立时间较晚,分拆上市在国内资本市场的发展也晚于欧美等地,证监会2019年才就上市公司分拆子公司在A股上市发布公告。在相关文件发布之后,许多符合分拆上市条件的公司发布了其计划进行分拆上市的公告,部分公司已实现分拆上市。虽然国内上市公司分拆上市意愿高涨,但是由于我国原本的政策,国内分拆上市相关研究及实践较少。虽然国外有关分拆上市研究较为成熟,但是各个国家及地区经济体制及特征不尽相同,照搬他人经验对目前有分拆上市意愿的企业帮助有限。因此对境内已成功进行分拆上市的公司进行分析,总结其成功和不足之处,能够帮助有意愿进行分拆上市的公司选择本公司分拆上市路径及分拆上市的子公司,也能够帮助外部投资者进行投资决策。由于计划进行分拆上市的公司中高科技公司,特别是电子、医药生物及计算机行业公司较多,因此选择国内处于领先地位的医疗器械公司——微创医疗及其子公司作为本文的案例公司。本文选择微创医疗及其分拆上市子公司心脉医疗及心通医疗作为案例进行分析。正文部分对国内分拆上市背景进行叙述,并阐述分拆上市文献及相关理论。之后介绍了本文案例公司的基本信息及两次分拆上市的历程。之后详细叙述了微创医疗分拆上市两家子公司的动因及在成功分拆上市之后自身市场价值及经营绩效的变化。同时在对心脉医疗及心通医疗的股价及经营绩效进行分析和对比之后,得出微创医疗分拆上市动因的实现情况以及微创医疗在分拆上市中存在的问题。最后根据微创医疗的相关情况提出建议。本文在对分拆上市以往国内外文献进行总结和归纳的基础上,结合相关理论,使用案例分析法、文献综述法及事件研究法对微创医疗及其分拆上市子公司市场价值和经营绩效进行研究和分析。得出以下结论:（1）在子公司主营业务占比较小的情况下,分拆上市对母公司后续的经营绩效和市场价值影响较小。（2）较为成熟的子公司能够带给母公司股东更多的超额收益。（3）短期来看,分拆上市动因基本都能实现。同时也发现微创医疗分拆上市存在以下问题:（1）高频次分拆上市在子公司发展及法律法规方面存在隐患,不利于母公司从分拆上市子公司中获取超额收益。（2）由于企业进行高频次上市子公司选择受限,分拆上市的子公司仍处于发展初期,会导致其中短期现金流受到影响,不利于其后期融资及进行股权激励等;影响集团整体的收益。并且从长期来看,微创医疗的分拆上市战略有失败的风险,提升了分拆上市整体的成本。（3）微创医疗不断进行分拆上市会导致企业间协同效应的降低,同时有潜在的失去分拆上市子公司控制权的风险,损害微创医疗股东的利益。针对微创医疗分拆上市中存在的问题,可以从立法角度、公司决策及企业文化建设三方面做出应对。本文就微创医疗为例提出了一些建议,但在具体实施时还需要企业结合自身情况做出决策。同时企业也应当提升自身的经营效率,不可仅依赖分拆上市来解决公司中存在的问题。本文有以下创新点。第一,对微创医疗分拆上市的分析得出短期内进行两次分拆上市对企业整体带来的影响,以及资本市场可能出现的反应。第二,选用同一公司不同分拆上市子公司不易受到不同行业特性影响。第三,进行分拆上市时子公司的选择,同时也就多次分拆上市中存在的提出了限制短期内分拆次数等建议,提出有关子公司选取的建议。帮助有类似想法的企业做出适当的决策,也解释了分拆上市所能起到的作用。但是由于微创医疗进行分拆上市与其自身的战略相关,相关战略尚未完成。并且本文中分拆上市的两个企业心脉医疗和心通医疗上市时间较短,对其进行分析仅能得到分拆上市对案例公司的短期影响。这三家公司未来是否能够从分拆上市中持续获得收益还尚未可知。