随着中国经济发展,中国企业越来越多的参与跨境并购,跨境并购溢价的问题也引起了人们的关注。国有企业在中国经济中占据主导地位,是跨境并购市场的主要参与者之一,其跨境并购的动机及支付溢价问题值得研究。本文以锦江收购卢浮为例,对国有企业跨境并购动机及引起溢价支付的因素进行了分析。作者发现锦江并购卢浮的动机源自追求规模扩张,快速进入欧洲市场,获取战略资产和执行政府战略。不论基于绝对估值还是相对估值,锦江股份收购卢浮集团存在溢价。溢价不仅源于交易对手方较强的议价能力,也来自于并购方对协同效应的乐观预期。本文贡献在于通过案例分析的形式帮助读者理解中国企业跨境并购的动机和支付溢价的现象,并对国有企业跨境并购的特征进行了探究。本文的研究为解释国有企业跨境并购动机和溢价现象提供了一个思路,部分分析讨论对于消费板块内其他行业的跨境并购也适用。