随着我国并购交易事件数量的不断增长,业绩承诺事件数量也呈现一个爆发增长的态势。中国证监会制定业绩承诺的初衷是为了维持证券市场的秩序,保证并购注入资产的质量,对管理层起到激励和约束作用,并保证并购绩效,从而保护中小股东的利益。但可以预见的是,由于存在信息不对称和权力不对等等因素,中小股东在并购重组事件中处于一个弱势地位。业绩承诺反而成为大股东侵占中小股东利益的工具,通过业绩承诺获得高额溢价和获取大额派现收益,抑或是业绩承诺不达标实施盈余管理、承诺期后大量减持公司股份等等情况屡见不鲜。本文从麦捷科技并购星源电子的案例出发,首先梳理了案例的背景、并购重组的过程以及业绩承诺的制定和履行过程。其次,本文对麦捷科技的并购动机、目标利润的合理性、并购溢价的合理性还有管理层的行为进行了分析。最后,本文通过市场反应分析、企业绩效分析和大股东成本收益分析来探讨麦捷科技业绩承诺对于股东的利益的影响。本文得到如下结论:(1)麦捷科技并购星源电子过程中签订了目标利润不符实际的业绩承诺,获得了不合理的并购溢价;(2)麦捷科技制定业绩承诺对于中小股东的短期利益起到保障作用,承诺期内中小股东的利益能够得到保护,但中小股东承诺期后的利益无法得到保护。承诺期后会暴露公司真正的不善业绩,大股东也通过商誉减值、股份减持等等手段对中小股东进行利益侵占。(3)麦捷科技制定业绩承诺为大股东谋取了长远利益。大股东整体的成本收益非常之高。最后,本文向监管机构、中小投资者、企业及其管理层、评估机构提出了相关的意见和建议。