如今,全球化成为世界经济发展的主旋律,这也意味着中国企业面临的竞争不仅仅来自本国,来自国际的竞争也越来越激烈。企业在激烈的竞争中如何实现可持续发展,长久立足于不败之地的法宝之—就是科技创新。科技创新能力成为企业的差异化竞争力,在企业健康可持续发展过程中发挥着至关重要的作用。因此,国家和企业将“科技兴国”和“科技强企”作为长期发展的战略之—,加大研发投入强度,提高研发投入效率,促进企业发展乃至整个国家的经济发展。国家为了促进企业的科技研发,会无偿给予相应的研发补贴,减缓企业的财务压力。不过,国家的经济资源毕竟有限,无法面面俱到给予所有企业研发支持,必然会倾向于对社会对国家的经济发展具有积极带动作用的企业,使得补贴资金发挥最大的价值。如何让政府补贴资金发挥最大的价值并且得到最优化配置是各级政府和学术领域需要解决的问题。本文采取2015年-2018年的我国A股数据,实证分析从行业属性(是否为高新技术企业)、产权性质(是否为国有企业)和政府补贴来源(是否为中央政府补贴)这三个维度下,探究研发投入、政府补贴和企业价值的关系。本文得出如下结论:(1)对高新技术企业来说,政府补贴不会影响企业的研发投入强度;对非高新技术企业来说,政府补贴产生挤出效应,反向调节研发投入强度对企业价值的影响;(2)对国有企业来说,政府补贴产生挤出效应,反向调节企业的研发投入强度对企业价值影响;对非国有企业来说,政府补贴产生促进效应,正向调节研发投入强度对企业价值的影响;(3)相对于非中央补贴,来自中央补贴的企业,政府补贴产生的促进效应更强,正向调节研发投入对企业价值的影响。