【摘 要】
:
我国民营经济一直在国民经济中发挥着重要的作用,然而由于受到我国市场经济发展水平、法律环境和社会机制的影响,在融资方面一直受到各种程度的制约。改善民营企业的债务融资环
论文部分内容阅读
我国民营经济一直在国民经济中发挥着重要的作用,然而由于受到我国市场经济发展水平、法律环境和社会机制的影响,在融资方面一直受到各种程度的制约。改善民营企业的债务融资环境,选择合理的债务期限结构已经成为一个迫切需要解决的问题。虽然企业的融资行为表面上看是一种货币资金的运动,实质上体现的是一种社会关系,以及依靠这种关系获取稀缺资源进行融资的能力。社会资本作为一种非正式组织下的关系网络为解决企业债务融资问题提供了新的研究视角。经济转型的时代背景,造成了我国两种资源分配体制并存的经济格局:一是计划经济主导,通过政府部门实现资源分配;一是市场经济主导,通过市场公平竞争实现资源分配。两种资源体制便产生了企业内部性质、功能和效用异质的社会资本:权力性社会资本和市场性社会资本。 本文对学术界相关的研究成果进行了回顾,并在代理成本理论、信息不对称理论、关系资本理论和资源依赖理论的基础上,以企业拥有的异质社会资本为切入点,以2010-2014年在我国沪深A股上市的民营企业为研究样本,实证分析了异质社会资本、环境不确定性对企业债务期限结构的影响以及不同程度环境不确定的情况下,不同性质社会资本对债务期限结构的异质性影响。研究发现: 第一,异质社会资本对企业债务期限结构的影响存在差异。权力性社会资本与企业的债务融资期限呈正向相关关系,权力性社会资本越丰富的企业长期债务的比例越高;市场性社会资本与企业的债务融资期限负相关,市场性社会资本越丰富的企业短期债务的比例越高。第二,环境不确定性影响企业的债务期限结构。当环境的动荡性和复杂性高时,企业越倾向于发行长期负债。第三,环境不确定性导致异质社会资本对企业债务期限结构的影响不一致。当环境存在较高不确定性时,权力性社会资本对企业债务期限结构的影响更强;当环境的不确定性低时,市场性社会资本对企业债务期限结构的影响更强。 最后,在研究结论的基础上,为民营企业家和相关政府部门提供了若干针对性的意见和建议。
其他文献
1956年中央代表团赴藏略述鲍显庄一、党和人民的重托1956年1月19日,国家民委党组向陈毅副总理井中央送上请示报告,建议组织中央代表团,在成立西藏自治区筹备委员会时,前往拉萨等地祝贺和访问。21日,陈毅将报告转呈中央。24日,中央批复:请陈毅任团长...
ERP(企业资源计划)是一种利用现代信息技术建立的信息网络系统,全面而有效整合企业内外资源的管理思想和模式,可显著增强企业的管理效率和水平,提高企业的经济效益和竞争能力
国内外学者的研究热点主要集中在对资本结构的研究上,它衔接着资本市场与微观企业,对资本市场研究与公司理财研究具有重要意义。从上世纪50年代开始,学者便开始对资本结构进
企业创新意识的增强,技术创新模式的不断变化,使得技术创新的成果随之不断增加,知识产权申请量与授予量也连年增加,但是技术成果的转化利用率却仍然很低。由此也产生两种现象,一是企业研发投入与经济效益增长不匹配,二是许多技术成果被搁置。这些现象说明技术创新成果的转化利用机制还不完善,尤其是在正式制度未完善的过程中,非正式制度和非正式途径的存在起着十分重要的作用。社会资本作为行动主体与社会的联系以及通过这种
党委办公室工作,服务对象广,任务繁杂,质量、时效要求高,要做好办公室工作的确不是容易的事。但如果能够较好地掌握党委系统的工作规律、脉搏和动向,不断对自己提出新的要求
近年来,全球电信市场正发生着巨大的变化,移动增值业务发展已成为转变电信企业和行业增长方式、实现电信企业成功转型和电信业持续发展的强大动力。增值业务的营销也面临一些挑战。有的移动增值业务在营销需求特性上与传统语音业务类似,可以直接采用基于4P和4C理论的传统市场营销模式。也有的移动增值业务在营销需求特性上呈现个性化、多样性的特点,不便于采用传统市场营销模式。这些移动增值业务需要注重服务价值、强调个性
税收对企业投资的影响的研究是属于税收效率问题的范畴。由于企业投资既是全社会资本积累的重要途径也是企业成长性的重要动因,税收则是国家调节经济运行的重要工具,而税收与企
在职业技术学校体育教学中实施素质教育具有十分重要的意义.为了在体育教学中有效落实素质教育,应从不断提高体育教师自身素质、注重学生思想品德素质的培养等几方面入手.
内部控制缺陷是指内部控制的设计或者运行不合理,不可行,导致对于管理人员和职工的重大错误与舞弊不能及时防范和纠正。内控缺陷直接关系到内控的有效性,是内部控制信息中最具有信息含量的一类信息。内控缺陷信息披露,对于减少信息不对称,提高投资者的决策效率以及完善内控体系等都起到关键作用。我国在《企业内部控制基本规范》和《年度内部控制评价报告的一般规定》中都专门针对内控缺陷的披露提出了具体要求。那么关于内控缺
城市作为经济、政治、科技、文化、教育的中心和载体,其繁荣和发达程度决定和影响着整个国民经济的整体发展,城市群则是城市发展在空间上的高级组织形态。在经济全球化程度加深