自2014年以来,债券违约首次出现在国内。到了“十三五”时期,由于我国GDP处于增长转换阶段,紧货币和重信用的措施出现,债券违约开始进入到高发期和常态化中。为防止债市信用风险进一步积累,因此债券风险控制的研究对识别和应对信用风险有着十分重要的作用。论文以国内第二家以面值退市的企业发行人雏鹰农牧为案例对象,研究债券风险控制缺陷成因及如何有效的防范债券风险。论文运用了文献研究法、案例研究法和归纳推理法,在内部控制相关的政策依据上展开,并结合了代理理论和破窗理论。首先,对雏鹰农牧的企业背景、债券发行和违约情况进行介绍。其次,从内部视角梳理企业债券风险控制现状和问题,分析风险控制缺陷背后的成因。公司确定了扩张多元化的战略后,在融资方式的选择上依赖债务融资。但近年来融资环境受信贷收缩的影响,导致公司融资难度增大。同时主营畜牧业受猪周期和猪瘟的影响使营业收入减少,短期债务压力巨大,使企业债券风险进一步叠加并严重影响到公司的正常经营,形成恶性循环,最终致使债券发生实质性违约。最后,论文根据归纳出的风险控制缺陷成因,针对雏鹰农牧债券违约的案例,建议发债主体强化融资风险控制意识,建立并完善融资风险预警机制和融资流程。家族控股企业也要注重股权结构是否达到制衡效果,保证独立董事和内部审计部门监督的职能得到发挥,避免独断裁决带来不必要的利益损失。同时对应收账款的管理要增强周转效率,以减少债务违约的风险。本研究有助于我国民营企业在应对债券违约风险控制上提供有益的思路,也希望发债主体对债券违约多加关注和防范。