金融有效服务实体经济一直是中国资本市场深化改革的重要目标,党的十九大报告中明确要求“增强金融服务实体经济能力”,并指出应该“提高直接融资比例,促进多层次资本市场健康发展”。新兴产业作为中国未来实体经济发展的重要引擎,在资本市场中一直受到投资者的追捧和高估。大多数研究都认为,资本市场价格偏离基本面会导致其进行无效地资源配置,从而对实体经济造成巨大的负面冲击。但1990年代美国互联网泡沫的繁荣和破灭却揭示了另外一个现实:美国互联网泡沫带来的大量信息技术投资极大地加速了美国互联网产业的技术进步和发展,从长期来看对实体经济产生了正面促进作用。当前学术界已有一些文献对该现象进行了研究,国内研究在理论层面、微观层面和宏观层面均有涉及,但在中观产业层面的实证研究较为匮乏,尤其是聚焦新兴产业,研究错误定价和新兴产业创新发展的研究几乎为零。因此,本文围绕资本市场错误定价与新兴产业创新发展这一主题,展开了理论和实证层面的分析,研究结论反驳了传统金融学所认为的资本市场错误定价一定不利于实体经济发展,为我国资本市场深化改革和支持新兴产业发展的具体政策提供了新视角。本文选取了2010年国务院定义的七大战略性新兴产业下面的23个行业作为研究样本,采用2014-2019年相关行业上市公司数据构造行业变量进行实证研究。参考以往文献,本文对行业层面错误定价进行了度量,并采用产业结构变动和产业创新产出作为产业创新发展的代理指标,围绕错误定价与新兴产业创新发展的关系展开研究。本文的主要内容如下:第一,本文从理论上探究了新兴产业错误定价的特点,错误定价对新兴产业创新发展的影响以及影响机制;第二,本文计算了错误定价、产业结构变动和产业创新产出,基于样本数据检验了新兴产业错误定价的特点,并建立面板回归模型,初步检验了错误定价对新兴产业创新发展的影响;第三,本文进一步对产业结构变动和产业创新产出指标进行分拆,检验错误定价对新兴产业创新发展的影响机制;第四,综合理论分析和实证分析结果,提出相应的政策建议。本文的研究结论如下:（1）本文发现中国新兴产业存在资本市场错误定价,且表现为显著高估;（2）错误定价显著促进了新兴产业的创新发展,且股票价格高估程度越高,新兴产业的创新发展程度越高;（3）资本市场错误定价主要通过引起产业资本投入量增加和产业创新效率提升从而促进新兴产业创新发展,而对资本效率和产业创新投入均不产生显著影响。本文的主要创新和贡献在于:一是本文首次聚焦新兴产业,在以往文献认为错误定价会引起产业结构调整的基础上,指出了新兴产业存在股价高估,且股价高估显著促进了新兴产业的创新发展,明确了产业升级的具体方向,丰富了错误定价在中观产业层面上的研究。二是本文首次揭示了资本市场错误定价对新兴产业创新发展的正面作用。以往文献在研究影响新兴产业创新发展的金融支持时,主要从银行信贷、政府补贴等着手,少有文献讨论资本市场的支持作用,且大多数文献都认为错误定价不利于实体经济发展。本文揭示了资本市场支持新兴产业发展的新路径,为我国资本市场监管和新兴产业政策提供了全新的理论依据。