高管薪酬对公司成长性影响的实证研究——来自创业板上市公司经验证据

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企业是国家经济的单元和个体,是一个国家经济发展的载体,而一个企业的灵魂,衡量一个上市公司经营状况和发展空间的一项重要指标是成长性,它体现了公司的竞争力及发展潜力,评价其成长性是上市公司发展战略的重要工具之一。2009年10月30日,在万众瞩目之中深圳证券交易所终于成功开设了我国的创业板。选择在创业板上市的公司最突出的一个特点就是普遍具有相当高的成长性。因此,对于创业板上市公司而言,成长性尤其重要。  影响企业成长性的因素很多,然而作为企业运营的核心,企业的高级管理人员在这众多因素中可谓发挥着极大的作用,高管做出的每一个决策,其时机以及质量甚至重要到足以改变企业的发展走势。因此如何运用高管薪酬这一能够有效激励高管工作的手段是一个值得引起关注的问题。  为了研究公司成长性是如何受到高管薪酬影响的问题,本文将选取我国深市创业板中上市公司2011年至2013年三年期间的数据作为研究对象,利用描述性统计分析、最小二乘法回归分析的方法开展实证研究,以期得出结论从而完善我国上市公司高管薪酬结构,使高管薪酬的激励作用达到最大化。  本文实证分析的结果发现:人均高管货币薪酬与创业板企业成长性呈显著正相关;相反地,高管人均持股占总股比则对公司成长性起着负向影响;高管薪酬中股权激励占比与公司成长性两者之间并不存在相关关系。  本文主张要想使得创业板上市公司高管薪酬激励发挥作用,就应该兼顾重视高管的固定薪酬与提高股权激励在高管薪酬中所占的比重,并且由于股权激励过高有可能导致“确定效应”,所以在过程中要注意规避“确定效应”。
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