中国股市近些年已经取得了显著的发展,但与香港成熟的股票市场仍有一定的差距。由于地域关系近年来内地与香港经济贸易和金融板块的交流更加密切,两地股市间联动效应变得更加明显。沪港通在2014年11月17日正式开通,该机制的建立使沪港两市互联互通,这一联通机制对沪港两市间波动溢出效应产生了影响。研究沪港通背景下沪港两市间波动溢出效应,有助于两地投资者优化投资组合并且对于未来我国资本市场开放的宏观调控具有指导意义。所以本文基于BEEK-GARCH计量方法分析了沪港通开启前后沪港两市在不同时间段内波动溢出效应的变化情况,包括存在性、方向性和强度。本文将2013年11月16日至2016年8月31日分为四个阶段,对恒生指数、上证指数、沪股通指数和港股通指数进行ARCH效应检验、建立GARCH模型、进行BEKK-GARCH检验。结果表明,沪港通开通后沪港两地间具有波动溢出效应,股灾前半开放的沪港两市间波动溢出效应方向为港市到沪市,股灾期间和股灾后沪港两市间波动溢出效应方向为沪市到港市,并且溢出强度增大;沪港通开通后开放的沪港两市间一直具有双向的波动溢出效应,但股灾期间和股灾后沪市对港市的溢出强度更大。随着我国资本市场逐步开放,我国证券市场受其他国家资本市场的影响将逐步增强,金融市场之间风险传递的可能性增加,这需要我国进一步建立健全金融市场监管机制,以应对国际资本冲击。