作为金融市场重要组成部门的股票市场,其在经济发展中的作用不容忽视。通常理论认为,股票市场可通过财富效应、资源配置、风险分散等途径来影响经济。纵观国内大量研究文献,大多学者均采用国外研究方法,利用中国的数据来进行模拟,指标多选取相对指标。本文在前人研究的基础上,利用原始绝对数据,来分析我国股票一级市场和二级市场对经济增长的影响。一级市场用融资额来代表,二级市场用成交额和市值来代表,然后分别考察它们与经济增长(用名义GDP表示)的关系。本文首先根据传统理论认识,采用了最小二乘法进行回归,接着格兰杰因果检验,实证结果显示,我国股票市场融资规模与经济增长存在正相关,但经济增长是直接融资扩大的原因,从而说明股票一级市场更多的体现为融资功能,资源配置功能未能有效发挥。成交金额与经济增长之间不仅存在正相关,而且互为因果关系,从而说明我国股票市场的财富效应较大,股票市场的繁荣不仅可以促进经济的增长,而且经济增长也可以反向促进股票市场的繁荣。股票市场市值与经济增长之间存在正相关,并且经济增长是股票市场规模扩大的原因,从而说明我国股票市场呈现出初级发展阶段的特征。鉴于本文研究的重点在于股票市场发展对经济增长的影响,撇开市值和融资额,对成交量与经济增长建立VAR模型进行脉冲响应分析。结果显示,在滞后2期的情况下,给予市场成交额一个正的冲击,对GDP的影响在第二年达到了最大,并且为负值,从而得到和以往学者研究结论相同,即股票市场的泡沫,将导致经济出现衰退。纵观我国沪深交易所成立以来的股票市场发展,我们发现虽然我国资本市场取得了很大进步,但还有很多制度及法律法规等需要完善,我国股市规模虽然达到了国际前列,但市场效率还很低,股市功能还没能很好的发挥,我国股票市场还是个弱式有效市场。根据本文的研究结论,从我国股票市场的监管到市场主体,再到市场本身及参与者,提出了有针对性的建议。