当前,中国经济处于转轨时期,投资作为带动经济增长的“三驾马车”之一,在推动中国经济平稳转轨,实现又好又快发展进程中发挥着举足轻重的作用。投资效率,从宏观角度而言,影响资本市场资源配置效率及国家经济的发展;从微观企业而言,损害了股东及公司价值,造成资源浪费。过度投资作为一种非效率投资,指企业把资金投向了净现值(NPV)为负的项目,这会带来一系列恶劣后果。两权分离的现代企业制度,公司CEO权力过于集中,其有可能将自身利益凌驾于股东利益之上,利用权力寻租,引发公司过度投资行为。在信息化浪潮推进和互联网普及的信息时代,媒体从舆论宣传角色过渡到社会治理角色,在企业层面表现为媒体对企业进行信息报道和社会监督。媒体关注成为公司外部监督的一种重要力量,连接着企业、市场和投资者,有可能约束CEO权力的过度膨胀和寻租行为。本文选取2011年至2015年中国沪深两市A股上市公司数据为样本,考察了 CEO权力对企业过度投资问题的影响,并检验媒体关注如何影响CEO权力与企业过度投资之间的关系,最后,进一步考察了上述影响关系在不同制度环境下的差异。研究发现,CEO权力越大,上市公司过度投资行为越严重;媒体关注能够降低CEO权力—过度投资的敏感性,即,媒体关注能够有效抑制CEO权力引发的过度投资;在其他条件一定的情况下,相比于制度环境“差”的地区,制度环境“好”的地区媒体关注抑制CEO权力引发的过度投资效果更显著。该研究对于提高上市公司的投资效率,扩展媒体关注治理作用以及制度环境建设,具有重要的理论和现实意义。