近年来随着一系列鼓励兼并重组文件的发布,越来越多的企业通过兼并和收购的方式扩大规模或整合产业,由此掀起一阵并购浪潮。但与此同时,业绩承诺无法实现、并购方计提大额商誉减值的现象也大量涌现,对中国证券市场造成了极为不利的影响。在并购前,超过一半的上市公司采用收益法作为并购标的资产的评估方法,收益法存在的固有缺陷会使最终评估值与实际存在偏差,而双方签订的业绩承诺则成为了高估值的保证。部分标的公司为了保证并购交易能够以更高价格顺利完成,做出明显偏离实际的业绩承诺和严格的业绩补偿协议,导致并购方产生上十倍的溢价确认商誉。如果并购后企业没能很好地形成协同效应,产生超额收益的能力减弱,会导致标的资产的业绩实现率逐年下降,并购初期确认的巨额商誉的减值风险逐渐暴露。甚至有些标的公司可能为了逃避严格的业绩补偿,产生短视行为,提前透支企业利润,在业绩承诺后期或者业绩承诺期后出现业绩变脸,提出各种借口,例如宏观经济的下滑、并购标的行业不景气等。这些行为导致并购公司业绩波动剧烈,一次性计提巨额商誉减值,严重侵害了中小股东的利益。如今有关商誉会计信息披露的制度还不够完善,学术界对于商誉的后续计量争论不断,更是给了企业利用商誉减值操纵利润的机会。在这样一个背景下,如何避免出现并购商誉的巨额减值是如今亟需解决的一个难题。为了更准确地了解目前我国并购市场商誉减值的现状、提出具体的可供借鉴的有效举措,本文以荣之联并购泰合佳通的案例进行分析,采用了文献研究法、事件研究法、案例研究法,详细分析了初始估值、后续整合、业绩承诺和商誉减值处理与披露对商誉减值风险的影响,探讨了并购商誉减值风险的成因。本文选取荣之联并购泰合佳通为例,首先介绍了研究背景和研究意义,对国内外相关文献综述进行了汇总和评述,介绍了研究内容和研究方法。其次给出商誉减值和业绩承诺与补偿机制的概念,信息不对称理论、商誉本质论和会计上商誉的初始确认及后续计量。第三章是荣之联并购泰合佳通的案例过程介绍和商誉减值后果分析,介绍了并购背景、目的、过程。商誉减值给企业带来的后果主要从并购方业绩波动、大股东减值和市场不看好这三个方面进行分析。第四章是对荣之联并购商誉减值风险的成因进行分析,主要包括商誉的初始确认高估、并购后未能很好的整合、业绩承诺推后商誉减值的计提、商誉减值的处理存在缺陷等。第五章基于前文的分析,对防范并购后出现巨额商誉减值的风险提出相应的对策:一是并购方选择并购目标要适应市场环境和企业战略,加强尽职调查,审慎评估跨行业企业的价值;二是并购方提高并购后整合能力,重视并购后业务整合和人力整合,实现深层次的资源整合与共享,提高资源配置效率;三是合理运用业绩承诺与补偿条款,完善业绩承诺协议,设定弹性的业绩指标和对应的补偿条款,协议中可以增加对被并购方管理层的激励条款;四是监管层加强对企业并购后的监管,规范商誉确认及后续计量,完善商誉会计信息披露相关制度的建设,加强外部监管与问询。第六章得出结论,分析了本文的研究创新点和研究局限。本文研究发现企业并购容易产生不合理溢价从而确认商誉,并购后不注重业务整合会导致商誉减值的发生,业绩承诺与补偿协议的缺陷容易推迟计提商誉减值。而我国目前对商誉的初始确认与后续计量的规定存在不足的地方,对商誉减值的披露监管尚不严格,导致企业损害市场投资者的利益,所以得出采取措施防范并购后巨额商誉减值的研究结论。本文从目前资本市场频频出现巨额商誉减值这个影响市场健康发展的最新因素出发,为解决这一实际问题对单个案例进行深入研究,更加细致、更具有针对性的分析了商誉减值风险的成因、业绩承诺与补偿机制对商誉减值风险的影响,以充实相关文献,丰富现有理论分析。最后根据分析结果提出防范并购后商誉减值风险切实可行的建议,为相关部门完善规定、加强监管提供参考意见。