债券是金融市场重要的金融工具之一,通过发行债券,政府为我国经济建设筹措了大量资金。近年来,中国债券市场发展迅速,截至2017年末规模已达到74.66万亿元1,排名世界第三位、居于美国和日本之后。债券市场的高速发展也提升了违约风险的概率。自2014年“11超日债”开启我国信用债违约先河以来,我国信用债市场违约事件频发,2014年起至2017年期间违约债券次数共计131次,累计违约金额924.2亿元2。长期以来,我国债券市场保持着“零违约”的记录,自刚性兑付被打破后,我国债券违约数量加快增长,逐步演变为新经济形势下的常态化现象。在2014年至2017年间发生的信用债违约事件中,每个发行主体和每只债券均有不同的特点,但是深究其背后原因,我们发现违约事件却有其相似之处。从行业景气情况来看,行业景气度高,则企业发展的好,违约风险相对较小;行业景气度下滑,则企业经营恶化,违约风险变高。行业景气度的影响因素包括行业外部因素和行业本身因素,其中行业外部因素包括宏观经济波动、经济周期、上下游企业供需变动等;行业本身因素有行业产品需求变动、生产能力变动、技术水平变化及产业政策的变化等。从公司治理情况看当公司自身的治理存在弊端,即使行业整体并未出现下行迹象,企业也可能发生信用风险。一方面,不健全的治理结构会使企业发展战略发生朝令夕改的现象,导致企业无法正常经营;二是治理结构混乱会影响公司声誉,使包括银行在内的各方投资者望而却步,导致公司融资困难,发生流动性风险,乃至出现债务违约。从债券自身特殊条款的角度看,不同的条款设置对违约风险的影响不同。有的条款虽然有利于保护债券投资者,但对于发行主体而言,条款的触发却有可能导致债券提前偿付,致使公司产生流动性风险,从而发生信用债违约。基于以上信用债违约的共性原因,本文从行业、监管、发行主体、投资者和中介机构等五个角度提出防范我国债务违约风险的措施,为推动我国债券市场的健康发展提供借鉴。