钢铁作为工业的骨骼，是国民生产生活中重要的原材料。中国既是世界上最大的钢铁生产国和消费国，又是钢材进口和出口的大国。近些年，我国钢铁受成本、需求、政策等多方面因素的影响，钢材市场价格波动剧烈。由于我国没有相应的避险工具和场所，在钢价剧烈波动的情况下，我国的钢铁生产商和贸易商承受了巨大的经济损失。为了避免风险，保障经济利益，2009年3月中国证监会在上海期货交易所推出了钢材期货品种——螺纹钢期货和线材期货。钢材期货上市以来，整体运行良好，尤其是螺纹钢期货，上市当年即凭借成交1.62亿手荣登全球商品期货成交量的首位。借鉴国外期货市场发展经验，只有成熟和有效的商品期货市场，才能使分散风险、稳定现货市场、价格发现、套期保值、发挥定价权等作用充分显现。虽然我国钢材期货市场在上市三年来表现不俗，但钢材期货市场的运行效率仍然存在问题，对钢材期货市场有效性的研究迫在眉睫。本文在对钢材现货市场和期货市场情况进行分析的基础上总结了影响钢材期货价格的主要因素，以市场有效性理论作为支撑，通过随机游走检验与协整检验等计量检验方法对钢材期货市场的主要品种螺纹钢期货进行了市场有效性的实证研究。最后根据相应的实证结果给出建议和对策，以期为监管者做出政策选择和投资者套期保值者制定调整经营策略规避风险提供参考。