随着我国房地产市场的不断发展与壮大，房地产类投资项目评估作为为企业带来利润、推动房地产市场发展的一项重要工作，越来越受到投资人士的重视。在房地产类投资项目的评估过程中，房地产类项目投资的不可逆、可延迟等特性使得传统的净现值法出现了自身难以克服的缺陷，而实物期权在评估过程中的运用能够使项目评估更加全面、充分、科学。全文共分为五个部分。第一章绪论部分简要回顾了房地产业的发展，指出使用科学的方法进行房地产投资项目评估的重要性，并介绍了本文的结构。第二章首先简要回顾了房地产和房地产投资的概念，重点分析了房地产类投资项目不同于其他项目的特性。然后从房地产类投资项目的特性出发进行研究，分析了净现值法在评估过程中的缺陷，引出实物期权。第三章介绍了期权、实物期权的概念，对实物期权在房地产投资项目中的主要种类进行了分析，并在理论上对实物期权评估与净现值法评估进行了比较。第四章重点研究了二叉树期权评估模型和Black—ScholeS期权评估模型并对其进行了推导，指出了二叉树模型和Black—Scholes评估模型在具体应用上的不同，并研究了以金融期权定价理论为基础的实物期权的定价方法。第五章对实物期权在房地产类投资项目评估中的具体运用进行了研究，通过实例指出实物期权评估克服了净现值法中的理论缺陷，更加真实的反映了房地产投资项目的内在特征，阐明了在房地产投资项目评估中，实物期权评估是一种较净现值法更为理想的投资评估方法。