卖空是资本市场中一种重要的交易机制,在西方发达国家资本市场发展已经非常成熟,我国直到2010年3月31日才正式推出融资融券业务,结束了资本市场长期的单边交易。目前学术界的研究较多集中于卖空机制对资本市场以及上市公司经营管理和管理层不当行为方面的作用,鲜有文献就大股东行为进行研究。大股东侵占上市公司的资产、掏空上市公司这种恶性事件自上个世纪以来就一直是我国资本市场久治难愈的痼疾,近几年更是呈现逐年递增的态势。大股东掏空不仅严重侵害中小股东利益,也给我国资本市场的健康发展造成了阻碍。因此,结合我国卖空管制逐步放开的特点,以大股东掏空为视角,研究卖空对于大股东掏空行为的影响,可以为大股东掏空上市公司的治理提供新的思路,同时也为继续有序放松卖空管制提供微观层面的证据。本文在对已有研究、卖空管制放松的制度背景进行梳理,对相关理论基础进行分析的基础上,提出研究假设,选取中国A股上市公司2007-2015年的数据为研究对象,建立多期双重差分模型进行实证分析,使用倾向得分匹配法解决可能存在的内生性问题,为反映卖空交易规则变更之后的最新卖空效果,在稳健性检验部分更换样本,以第六次扩容为研究对象,选取2018-2020年作为样本研究区间,重新考察估计结果。研究发现:（1）卖空压力能够有效抑制大股东的掏空行为,卖空能够发挥对于大股东掏空的外部治理效应。（2）在地方国有企业或者经理人独立性较强时,卖空压力对于大股东掏空行为的抑制作用更强。（3）进一步研究发现,卖空机制外部治理效应的发挥还受到内外部治理环境的影响,卖空治理效应的发挥依赖于良好的市场化水平,即只有在市场化水平较高的地区,卖空机制能够有效抑制大股东的掏空行为;而在公司内部治理不佳时,卖空机制能够发挥其治理效应,卖空作为一种外部治理机制能够弥补公司的内部治理缺陷。