IPO(Initial Public Offering,新股首次公开发行)现象是上市公司金融领域内自20世纪70年代以来的一个研究热点,国外的相关研究文献很多,但国内在这个领域内的系统研究目前还不是很多。中国证券市场是新兴的市场,其发展还不够成熟,在发行新股时普遍存在IPO高抑价(Underpricing)现象,近期又频频出现“破发”现象。这种股票市场异象严重影响了市场的资源配置功能,扰乱了证券市场的正常秩序。因此,对影响我国A股IPO首日回报率的因素进行分析,并提出相应的对策十分必要。传统的金融学理论是建立在理性投资的基础之上的,而现在股市所呈现的状态并不符合这一要求,因此传统的金融学理论不能全面甚至合理地解释出首日回报率所呈现的异常状态。影响我国A股IPO首日回报率的因素有很多,除去政治因素、历史遗留因素、自然环境因素等客观因素外,其实投资者自身的主观因素占很大比例。因此,本文从行为金融学的角度,运用噪声交易的理论去分析其对首日回报率的影响,并提出相应的对策建议。本文共分四部分:第一部分为绪论部分,包括研究背景与意义、国内外发展现状、研究内容与创新点。第二部分主要介绍噪声交易理论与中国证券市场的噪声交易现象。第三部分为噪声交易对首日回报率影响的分析,包括理论分析与实证分析。第四部分为结束部分,包括研究结论、对策建议及后续研究。全文第二部分与第三部分为重点论述部分。通过理论与实证分析可以看出,噪声交易在我国证券市场中时常出现,并且在新股上市首日表现明显,对我国A股IPO首日回报率具有一定的影响。噪声交易在很大程度上扰乱了证券市场的正常秩序,破坏了市场合理的资源配置,同时也助长了一些不正之风。因此,噪声交易应当被及时发现并控制在合理的范围内,以保证交易的顺利完成,维护经济社会的稳定。因此,为了保证证券市场合理有效地运行,我们应该认清噪声交易的实质,应该采取措施尽量避免它所带来的巨大损失,同时又应该充分利用它可能带来的优势,以达到最经济合理的状态,促使我国证券市场健康、稳定、长久地发展下去。