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进入21世纪,在世界经济高速发展的条件下,全球房地产行业步入“地产资本化”时期。特别是美国爆发次贷危机,导致了全球金融危机,影响之大,房地产是首当其冲,使全球许多国家的经济和金融遭受冲击,暴露出房地产业传统的银行贷款融资方式缺陷。在这样的形势下,导致部分房地产公司倒闭破产,房地产业进入调整经营方式阶段,资金紧张局势不断蔓延。由于房地产业又是资本密集型行业,房地产业只有通过资本运作,大量融资满足日益增长的巨额资金要求,才能获得持续健康稳定发展。 不动产证券化是21世纪全球金融业重大创新和发展,是金融结构调整和金融工具创新的主要内容之一。总结这次美国次贷危机的教训,必须保证虚拟经济与实体经济相平衡,实体经济真正的建立在国民经济发展的基础之上,既要保持金融创新又要保证金融系统稳健健康发展,现在中国的许多房地产企业在经济结构调整中,把相当的精力转到融资方面,不断增强资本实力,以便于在激烈的市场竞争中立于不败之地,以适应现在地产业的发展要求,因而房地产信托投资基金的融资模式被借鉴并应用。 与传统的房地产融资模式相比,在开辟多元化融资渠道的方式中,发行房地产信托投资基金是最有前途、最能解决问题、最有战略意义的融资手段之一,REITS(房地产信托投资基金)是近几年来中国房地产金融创新的热点议题,也是中国房地产企业和境内外投资者合作的重点。REITS自从1960年在美国诞生以来,已有50多年的发展历史,现在已经在亚太地区得到广泛发展,REITS已经成为一种成熟的投资基金模式,实质上,REITS是一种证券化的产业投资基金,通过发行股份或受益单位,收到社会大众投资者的资金,并委托专门的机构进行经营管理,且这种REITS的股份或受益单位在证券交易所挂牌交易,REITS不仅为房地产业的发展提供了除银行外融资渠道,而且为投资者提供了具有稳定收入、风险较低的股权类投资产品。 借鉴国际发展REITS产品的成功经验,从中国的实际情况出发,对开发适合我国证券市场和房地产行业发展需要的投资品种,具有重要的意义,从2005年下半年开始至今,国内的金融业和房地产业对开发REITS产品进行了许多探索,REITS早已不再是一个陌生的金融名词。 本论文以REITS为研究视角,探讨我国房地产融资模式创新问题。