本文在审视第三方物流的基础上，根据学术界对第三方物流的定义，从第三方物流的契约特征入手，运用博弈论原理研究第三方物流现象，将第三方物流契约双方的委托代理关系归结为一个二阶段博弈。 首先分析一次博弈下的第三方物流，通过逆向推理求解出一个次优的纳什均衡，双赢的交易未能发生。来自外界的第三方约束和来自道德的软约束改变了博弈双方的收益，进而改变当事人的战略选择，实现帕累托改进。但由于信息不对称和交易成本的存在，外界约束需要成本，一次博弈注定会因为当事人的机会主义行为导致交易失败。 重复博弈能够给予当事人一个长远的预期，从而解决上述委托代理问题。因此在契约不完全条件下，作为委托代理关系的第三方物流必须要有一个重复博弈的制度环境即信用机制。但重复博弈必须保证触发战略的有效性。 最后本文提出在第三方物流实践中，在建设信用机制的基础上要注重培养健康的行业文化等可行制度建议。