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目前附加经济价值(EVA)已经成为取代利润指标成为最准确的公司绩效衡量标准,《财富》杂志称之为“当今最热门的财务创意”,《哈佛商业评论》(《Harvard Business Review》)称“EVA”是“总要素生产力”,并指出这种观念的日益盛行是信息时代的新需要。 EVA之所以能够逐渐取代传统利润目标管理成为企业管理决策系统,驱动公司价值增长,是由于它涵盖了财务预算、融资决策、业务重整、收购分拆、股东价值以及激励补偿等重要信息,在公司管理过程中发挥着重要作用。 现代财务管理理论认为,企业的经营目标是股东财富最大化(企业价值最大化),但是传统的利润指标体系并没有充分反映出企业所创造的价值,特别是没有充分考虑资金成本,从而出现种种失真现象。而EVA则突破了这一弊端,它是一种基于价值创造的衡量体系,真实地反映了企业所创造的价值,把企业经营导向目标从规模导向引导为价值导向。基于此,EVA的管理体系就能将纷杂的评价指标整合为统一的标准:即经营活动是否为股东创造最大的价值。 但是EVA在国内并没有被企业所认识并加以应用。从某种意义上说,EVA在我国的研究应用还处于起步阶段。随着中国企业的日益成熟和现代经营管理模式的要求,我国的企业也必将把价值创造作为追求的首要目标。因此,本论文的目标就是对EVA的体系与基础理论进行介绍与探讨,进而提出了若干具体应用方法,并用案例进行了论证分析。具体来讲,着重探讨EVA在三个领域内的应用:股东价值评价,企业价值管理和成本管理。 在股东价值评价的研究中,首先探讨运用EVA进行股东价值评价的可行性,其次,从宏观和微观两个层面利用EVA对股东价值进行评价,并探讨了EVA驱动股东价值的机制,从深层次上为企业提供增加股东价值的方法与途径。 对于EVA在企业价值管理领域的应用,本论文首先论述了企业追求价值目标的重要性,随后利用对比研究的方法,直观地说明了EVA指标的优越性和准确性,为企业决策提供了一种切实可行的方法。 最后,本文把EVA引入到作业成本计算(ABC)中,对传统的ABC法进行了修正,使ABC法能够更加准确客观地反映真实成本。