家族企业作为最原始的企业组织形式,其在数量上和规模上都在当今企业组织形式中占据着重要地位。中国现代意义上的家族企业发展仅有30余年的历程,并且在国民经济中扮演着越来越重要的作用,家族企业数量经历了由无到有、规模经历了由大到小、阶段经历了由弱到强。2004年中小板市场及2008年创业板市场的推出,使得更多的家族企业走上了上市之路。以往的研究集中于对家族企业定义的探讨及股权集结构与企业价值之间的关系,甚少从终极控制人的角度去研究其持股与家族利益之间的关系。为此,本文选择中国家族上市公司终极控制人最优持股为研究课题。为了研究家族上市公司终极控制人最优持股这一问题本文做了如下工作:①虽然学术界对家族企业的研究不胜枚举,但对如何定义家族企业存在分歧。本文通过梳理前人的研究成果,对家族企业的定义有了新的认识,界定了本文的研究对象;②La Porta(1999)指出多数家族企业存在着终极控制人,其对家族企业的股权结构安排起着重要作用,本文通过股权控制链条和社会资本控制链条去寻找家族企业的终极控制人,提升了研究的准确性;③通过回顾企业股权集中与企业价值的相关文献及委托代理理论,构建了研究模型,找出影响终极控制人最优持股的主要因素及其相关关系;④收集374家家族上市公司数据,从股权结构调整的角度,去验证最优持股和各影响因素之间的关系;⑤通过二次曲线拟合,得出了家族上市公司终极控制人的最优持股比例为45.07%,同时证明了终极控制人持股比例与其家族利益之间存在倒U型关系;本文通过研究,提出有利于家族企业改善治理模式的建议,并就如何保护中小投资者利益提出了相关政策建议,最后指出了未来研究可以深化的方面。