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本文试图从国内外权证市场比较分析的角度,通过对权证的基本范畴、权证监管制度、权证的设计和发行、权证定价和避险等内容的论述,对权证这一崭新的金融课题进行初步研究。
首先,本文论述了权证的基本范畴和国内外权证市场的发展情况,及我国重新设立权证市场的现实背景。
其次,论述了权证市场的基本制度体系。权证的监管制度包含权证发行、上市、交易三大部分。各国、地区的监管制度不同,并在日益加深的证券市场国际化进程中不断完善自身的监管模式。我国大陆的监管制度刚刚建立,借鉴了国外和香港、台湾地区的经验,但还需要进一步完善。
再次,论述了权证设计、发行和权证定价、权证避险的原理、规则及实证研究方法。备兑权证是权证市场最主要的权证产品,券商对标的证券有不同偏好,权证对标的股票的影响复杂。另外,影响权证价格有不同因素,特别要考虑隐含波动率和历史波动率。权证避险是权证操作中的重要内容,有多种避险策略和避险模式。
最后,对我国大陆的权证制度、规则设计、交易状况、发展趋势等作了一般分析,提出了参考建议。
在有关章节中论述了国内外权证研究理论。