中国证券市场发展至今,已有几十年历史,而担保曾为上市公司方便快捷地获得银行资金以及对金融机构利益起到了良好的保障作用。但是,近十年来不规范担保屡屡导致上市公司破产,金融市场动荡不安。本文通过收集整理华东七省制造业上市公司2006-2008年年报中有关担保和股权结构的数据,对制造业上市公司在此期间担保的现状及特征进行描述性统计及分析,在此基础上提出出现这种现状的原因,并提出上市公司对外担保决策与公司治理结构有重要联系,由此,分析公司治理结构中最核心的因素——股权结构特征对对外担保决策的影响。最后,根据上述分析,提出对策和建议,期望对监管者的监管、报表使用者的决策,以及公司改进股权结构等提供帮助。本文的主要发现有：(1)对制造业上市公司在2006-2008年的现状描述中发现：涉及担保的公司数量多,担保金额大,担保对象以非关联方为主,控股参股公司其次,并且自120号文件实施后,财务状况相对较好的公司的对外担保情况也逐年递增。(2)股权结构对上市公司对外担保决策具有很强的影响力。第一,实际控制人性质与对外担保负相关。当实际控制人为非国有时更容易发生对外担保行为。第二,两权分离度与对外担保负相关。从连权分离的角度考察了实际控制人所有权与控股权分离对制造业上市公司对外担保的影响,发现两权分离越大,即,控制权一定,控股股东拥有的所有权比例越小,其利用对外担保掏空上市公司资产的动机越大。第三,股权集中度、控股股东持股比例与对外担保负相关。分析了控制人的利益趋同与利益侵占效应发现当上市公司无控股股东时,股权比较分散,有些股东越容易采用股权转让、担保或挪占款项的方式对外担保。而随着控股股东比例的提高,比较而言,控股股东在上市公司的利益逐渐增多,其越不可能对外担保。第四,市净率与对外担保负相关。市净率是反映股权分置改革在质上变化的指标。股权分置改革改变了股东之间的利益分置,随着股价的提高,上市公司越不容易做出对外担保决策。本文的主要贡献在于：(1)论文通过选择担保情况比较普遍的制造业上市公司作为研究对象,弥补了以往研究忽略行业因素的影响。(2)以往关于对外担保的研究并不多,论文采用股权结构与对外担保为题作实证研究,为股权特征影响企业风险决策提供补充。