“引进来”与“走出去”是我国对外投资制度的两项重要内容。经过30年改革开放,我国引进外资取得了举世瞩目的成就,也呈现了一批外商投资的理论研究成果。在我国利用外资结束了快速增长进入平稳发展期的同时,中国资本输出的高潮即将到来,中国企业面临着对外直接投资(Foreign directInvestment,FDI)的巨大机遇和严峻挑战。2002年以来,中国企业对外直接投资增速强劲,2005年中国FDI流量首次突破100亿美元,2006突破200亿美元,2007年达到265.1亿美元。截至2007年底,中国FDI存量首次超过1000亿美元,达1179.1亿美元,中国近7000多家境内投资主体在全球173个国家(地区)设立境外直接投资企业超过1万家。在此背景下,“走出去”的中国企业普遍面临着FDI进入模式的选择问题,有待理论工作者进一步研究。因此,本文的研究目的是,丰富我国“走出去”战略的相关理论,为中国FDI进入模式选择问题构筑一个较为完整的分析框架,给我国企业提供FDI进入模式的理论支持,为从事FOI进入模式研究的学者提供良好的素材和思路,并为中国政府和企业提供相关的理论参考和现实指导。　　 对外直接投资进入模式包含两项内容:一是投资方式的选择,即跨国公司通过新建投资(也称绿地投资)还是通过跨国并购进入海外市场。二是股权结构的选择,即跨国公司在境外设立独资还是合资公司。这两类进入模式的研究在文中是独立的。从现有的文献来看,或者仅研究基于投资方式的进入模式选择,或者只研究基于股权结构的进入模式选择,尚缺乏对股权结构和投资方式的集成研究。本文将两者纳入一个论文并独立进行研究,从研究视角上有理论集成的创新和贡献。　　 20世纪60年代以来,学者不断运用不同的理论对FDI进入模式选择进行解释。这些理论整体上相互补充、不断演进,解释能力不断发展。但中国现有的FDI研究,尚未系统化,缺少理论的创新和突破,最主要的问题是:1)多数文章停留在定性的讨论上,针对中国FDI的实证研究不足。2)多数研究集中于探讨和检验一个或几个因素对FOI进入模式选择倾向性的影响,这些影响因素中,产业与国家层面的发现更为有力,而企业层面的发现却不清晰,关于企业层面的变量选择和变量测量仍然是一个挑战,许多细化的指标将为实证研究增添价值。　　 论文首先进行导论和文献综述,并分析中国企业FDI的现状和特点。然后,分股权结构和投资方式两种情况,分别提出影响中国企业FDI进入模式选择的分析框架、影响因素和研究假设。为验证假设,本文分别建立投资方式选择的LOGISTIC模型和股权结构选择的LOGISTIC模型。模型中,进入模式Y以0、1变量(并购为1,新建为0；独资为1,合资为0)来表示。影响因素X则通过建立量表形成调查问卷,或通过查找资料进行计算(如文化距离)来测量。　　 2008年10月——2009年1月,向中国的境外公司或其中方股东共发放问卷800份,回收151份,经过剔除后共保留有效问卷132份(新建投资100份,跨国并购32份；合资68份,独资64份),样本共分布在49个国家和地区,涉及14个行业,基本反映了我国FDI存量的特征。本文使用SPSS12.0软件检验问卷的结构信度和效度,删除了不适合的问卷题项,最后采用相关分析,LOGISTIC回归分析,单因素方差分析等方法检验研究假设,得到LOGISTIC模型。　　 本文的主要结论和可能的创新有:　　 1)研究视角的创新。　　 2)投资方式选择的模型创新,建立了基于投资方式的中国企业FDI进入模式的分析框架和选择模型。　　 根据该模型,中国企业对外直接投资时,选择并购的概率为:　　 EY=e1.888-0.905JISHUYS-0.623GONGSGJH+0.528ZIBENFZSP／1+e1.888-0.905JISHUYS-0.623GONGSGJH+0.528ZIBENFZSP　　 发现并验证了技术优势JISHUYS(-,代表负向影响,下同),公司国际化程度GONGSGJH(-),东道国资本市场发展水平ZIBENFZSP(+,代表正向影响,下同)对中国企业FDI投资方式选择的影响规律。发现在中国,进入壁垒CHANYBL,文化差异WENHJL,进入目的JIRUMD对企业FDI的投资方式选择没有影响。其中,东道国资本市场发展水平这一变量是本文新提出的。　　 3)股权结构选择的模型创新,建立了基于股权结构的中国企业FDI进入模式的分析框架和选择模型。　　 根据该模型,中国企业对外直接投资时,选择独资进入模式的概率为:　　 E(Y)=e-4.049-1.078TOUZFS+0.320GONGSGJH+0.597JIQUANPH／1+e-4.049-1.078TOUZFS+0.320GONGSGJH+0.597JIQUANPH　　 发现并验证了投资方式TOUZFS(-)、公司国际化程度GONGSGJH(+)、集权偏好JIQUANPH(+)对中国企业FDI股权结构选择的影响规律,发现在中国,技术优势JISHUYS、技术隐性JISHUYX、市场潜力SHICQL和文化距离WENHJL对企业FDI股权结构选择没有影响。本文新提出了投资方式和集权偏好两个影响因素。　　 4)面向中国企业FDI进入模式的实证研究创新。我国目前缺乏对外直接投资进入方式的企业统计数据。经文献检索,除本文外,中国FDI进入模式研究中尚没有较大样本的中国企业FDI进入模式问卷调查。因此,本文填补了这一空白,是相关数据和实证研究的一种创新。　　 总之,本文在把握国内外最新学术动态的基础上,根据中国企业的FDI实践,采用理论与实证相结合的方法,研究了中国企业FDI投资方式选择和股权结构选择的影响因素,建立了分析框架和LOGISTIC模型,验证了研究假设。本文进行了研究视角创新、变量创新、模型创新和实证研究创新,是问卷调查样本较大的一次我国FDI进入模式的实证研究,对现有的中国FDI进入模式研究具有一定的改进和完善。