2004年颁布的《汽车产业发展政策》要求将汽车行业在2010年前发展为国民经济支柱产业。显然,汽车行业的快速发展迫切需要大量的资金支持以及强有力的汽车消费需求拉动,然而,当前我国汽车行业的融资渠道较为单一,汽车消费需求也受到了种种因素特别是汽车消费信贷的驱动力不足的影响。 资产证券化是近三十年来最重要的金融创新之一,它作为一种优越的融资手段风靡全球。本文以汽车行业发展中产生的大量汽车消费信贷资产为出发点,考查资产证券化工具在汽车产业融资中的应用及其影响。 首先,文章对资产证券化的理论体系进行了综述并详细介绍了当前国际上已经存在的汽车消费信贷资产证券化实务。汽车消费信贷的证券实际上已经在国外许多国家取得成功,既包括资产证券化市场十分发达的美国,也包括作为新兴市场的韩国。 其次,文章讨论了汽车消费信贷资产证券化的作用与实施目的。除了拓宽汽车行业融资渠道、满足汽车行业的融资需求之外,汽车贷款的证券还可以降低我国商业银行的系统风险,促进汽车信贷业务的发展,启动汽车需求市场。另外,从客观上看,汽车消费信贷证券化产品将丰富我国金融市场上的投资品种。 然而,我国的市场环境毕竟与国外不尽相同。文章深入分析了我国汽车消费信贷证券化的实施环境,包括对已有的汽车消费信贷资产规模与质量的评估,对汽车贷款证券化产品市场需求与供给的预测,对资产证券化中介市场的评价,对现有的法律制度的研究,对证券化实施技术环境的分析,并指出我国已经初步具备了汽车消费信贷证券化的条件。 在当前的情况,汽车消费信贷资产证券化应该采用较为简单的过手证券模式。本文在充分考虑诸多因素的情况下,模拟汽车信贷资产池并设计了我国汽车消费信贷资产的证券化模式及其信息披露方案。文章还着重分析了资产池的现金流状况以及证券发行的成本与收益。 最后,文章就如何达到良好的证券化效果而提出了相关建议。