2010年4月股指期货的推出,对我国资本市场的发展意义重大,丰富了投资者的投资工具,同时可以帮助投资者规避投资风险,降低股市的波动率。此前推出的融资融券业务也可以更好的帮助股指期货实现上述功能。股指期货期现套利对股指期货市场非常重要。股指期货期现套利可以调整期货和现货价格的偏差,提高合理性,另外可以提高股指期货市场流动性。股指期货期现套利研究的关键是无套利区间的计算,跟踪误差较小现货组合的选择两个方面的内容,因此本文重点分析以上两个部分,最后结合中国实际情况进行无套利机会的测算。本文第一个重点内容主要是无套利区间的推导以及三种现货组合的构建。无套利区间方面,主要的考虑因素包括交易成本,冲击成本,跟踪误差成本以及中国股指期货保证金水平,融资融券利率等,推导出相应的区间定价模型。现货组合构建方面,本文采用三种方式来构造现货组合,其一是利用优化复制化法来构建股票组合,其二根据跟踪误差最小化构建ETFs组合,最后利用期权平价原理构建期权组合来构造现货。本文第二个重点内容主要是根据近几年股指期货和现货的相关数据进行股指期货期现套利的实证分析。自2015年股灾过后,股指期货市场贴水现象频现,融资融券一票难求,因此,本文主要根据近三年股指期货和相应现货组合的数据,来研究股指期货期现套利。首先,假设融资融券交易可以顺利进行,将ETFs组合作为现货组合来进行套利的实证分析。其次,针对手中拥有大量现货组合的机构,本文根据跟踪误差最小化筛选出能够较好跟踪沪深300指数的十只权重股,现货商可以适当增持相应的权重股,在恰当时机进行反向套利,赚取丰厚收益。最后,针对融资融券困难现状,在当下市场上,可以使用期权组合构建现货空头,实现反向期现套利。