【摘 要】
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随着国际资本市场的迅速发展,特别是近30年来,金融衍生工具的蓬勃发展,使得市场的主要参与者企业有了各种各样的进行风险对冲的工具,规避经营过程中出现的风险。本文研究选择
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随着国际资本市场的迅速发展,特别是近30年来,金融衍生工具的蓬勃发展,使得市场的主要参与者企业有了各种各样的进行风险对冲的工具,规避经营过程中出现的风险。本文研究选择包括中国三家石油天然气企业在内的,世界石油天然气工业中的一体化公司进行研究,选取的数据期间为2002年到2008年,分析在这些企业中金融衍生工具的使用情况。本文研究方法是构造风险对冲比率和经改造的托宾Q统计量,通过对股票收益率的回归,来研究风险对冲行为能否降低企业石油商品价格的波动对股票收益率的影响,进而对代表企业价值的Q比率,进行单变量和多变量分析来考查本文的核心问题,即:运用金融衍生工具来进行的风险对冲行为时候能够增加公司的价值?最后得出分析结论,并尝试运用经济学知识解释结论出现的原因。
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