本文提出的证券市场深化论是在前人成果的基础上，特别是在吸收了马克思的生产社会化理论和麦金农及肖的金融深化论，戈得史密斯的金融结构与金融发展概念以及徐明棋的市场深化论等成果的基础上提出来的。本文提出此论点之目的并不在于说明证券市场深化与经济发展之间的关系(如金融深化论)，也不在于说明它与金融重构之间的关系(如徐明棋的市场深化论)，而在于说明证券市场深化与证券市场国际化的关系。 本文首先给出了证券市场深化概念的内涵与外延。分三个层次进行阐述：证券市场规模的扩大、结构的延伸、机制的增强。证券市场深化的三个层次是一个有机的整体，是不以人的意志为转移的动态发展过程。 其次，本文构建了衡量证券市场深化程度的指标体系，分别从市场规模、市场结构、市场机制三个角度来分析证券市场的深化程度，且按照深化程度的高低将其进行阶段性划分。 再次，证券市场深化论的拓展部分阐述了证券市场深化与证券市场国际化的辨证关系。两者都是一个不断积累、不断发展的动态过程。它们的发展都与整个社会经济关系，特别是与信用关系的不断深化紧密相联，即与信用规模的扩大和信用关系的日益复杂同时发展。所不同的是证券市场深化是证券市场国际化的基础和原因，而证券市场国际化则是证券市场深化的结果和表现形式。 最后，本文对中国问题进行了实证研究。运用证券市场深化程度的评价指标，对中国证券市场的深化程度进行了评价，提出中国证券市场正处于证券市场深化的初级阶段。中国证券市场国际化进程受制于初级阶段的证券市场深化程度，同时证券市场国际化又是证券市场深化的外生推动力。由于两者之间具有联动性，因此中国证券市场国际化应坚持“循序渐进，稳步开放”的发展战略，走“中国证券市场渐进式国际化”的道路，逐步推进中国证券市场的国际化进程。