操作风险近年来是银行面临的最重要的风险之一，其凸显出的影响不亚于银行传统的信用风险和市场风险。而进入20世纪90年代以来，越来越多的操作风险损失事件的发生敲响了加强对其进行监管的警钟。操作风险因其发生的不可预测性、巨大损失性及市场对其的高度关注性而引起了国内外学者的广泛关注，并与传统的银行风险一同被纳入银行日常风险管理体系之中。事实上，由于声誉效应的存在使银行非常有必要对操作风险损失进行合理而有效控制，以及适时回应事件中的不确定信息，这将有助于降低银行的损失及保持市场的稳定。本文首先系统地对现有操作风险的研究文献进行了简要回顾及评价，然后比较分析了当前国际活跃银行和国内商业银行各自的操作风险现状与特征。最后，在此基础上，论文实证研究了我国商业银行在操作风险损失事件中的声誉效应及其对市场收益率的动态影响。具体而言，我们首次通过比较银行市场价值损失与发生操作风险后宣告的损失之间的差异来“分离”出纯声誉效应，并实证分析了该声誉效应对不同银行及损失事件不同阶段的市场收益率的影响差异。本文的研究发现，随着信息的不断披露，银行的操作风险事件在不同时期会产生行为迥异的市场反应。在披露期，银行宣告损失时会出现显著为负的异常收益率，在结算期却呈现出显著为正的异常收益率，而在承认期，该效应却并没有表现出一定的规律性，且上述声誉效应造成市场收益率的动态变化规律在不同类型的银行间差异明显。最后，我们还探讨了对商业银行操作风险中的声誉效应进行有效管理的国际经验，并结合国内在这方面的实际情况对银行操作风险声誉效应管理的中国策略提出完善和优化的政策建议。