股权激励是指通过授予管理层一定比例的公司股权,使管理层的个人利益最大化目标与股东价值最大化目标趋于一致,来约束管理层的行为,最终解决委托代理问题。股权激励在西方的实践经验表明股权激励在推动公司价值增长方面确实有一定的作用。在我国,股权激励应用的时间并不长,自从2005年相关法律法规颁布实施以来,股权激励才真正走上了正轨。股权激励在我国的实践效果到底如何还未形成一个定论,在理论界还有较大的争论。因此,重新从新角度考察我国上市公司实施股权激励的效果是非常必要的。基于以上目的,在吸收前人的研究成果的基础上,这篇文章创造性地将生命周期理论引入到对股权激励的研究中,并将上市公司区分不同生命周期阶段对其实施股权激励的效果和所选择激励模式的优劣进行探讨与研究。文章以2006年至今已实施股权激励的上市公司作为样本,首先运用现金流法对这些公司进行生命周期划分,将它们划分为五个阶段：导入期、成长期、成熟期、淘汰期和衰退期。然后区分不同生命周期阶段对这些上市公司所处行业、经济性质、激励模式和激励效果进行初步统计分析,并根据这些特征提出假设。再次,构建多元线性模型对不同生命周期的上市公司股权激励效果及股权激励模式进行分析探究,得到以下结论：1、股权激励对公司业绩有正的影响；2、成长期的上市公司股权激励效果并未优于成熟期上市公司股权激励效果；3、对于成长期和成熟期的上市公司而言,股票期权比其他激励模式激励效果更优。最后,根据实证研究结果,对不同生命周期的上市公司实施股权激励提出了不同的建议,希望从一个新的视角探讨上市公司股权激励效果,最终提高公司价值。