国际上特别是西方发达国家，企业的债券融资非常普遍，但我国的公司债起步比较晚，发展较为滞后，使得资本市场发展不平衡，严重制约了我国经济的发展。党的十六大三中全会在论述发展多层次资本市场体系时讲到要大力发展公司债券市场。近些年来，我国大力发展公司债券，公司债的总发行数目与发行规模都呈几何增长，成为重要的融资金融产品之一。尤其是在近年IPO市场严重萎缩的情况下，公司债对拓宽我国企业融资渠道，解决我国企业融资约束就更凸显其重要作用。　　西方国家已经对公司债券融资研究已经建立了一套有效的分析框架，并形成不少相关理论，但是他们的研究假设和应用都离不开自身所处的资本环境市场。和西方发达资本市场相比，我国资本市场环境有着较大的差异和其独特性，西方学者的研究不能简单的套用于我国的研究之中。我国资本市场环境主要体现在:(1)与西方国家基本以私有制经济为主不同，我国存在着大量的公有制经济，现有国内研究发现，国有企业与民营企业的融资有显著差异;(2)我国是一个处于经济转型中的发展国家，制度相对还不够完善或者还很欠缺，这严重阻碍私有企业的成长和经济发展;为了缓解这些制度约束，企业特别是私有企业依靠于某些替代性的非正规机制来支持企业的发展，其中政治关联是一个特别重要的替代机制;(3)我国实行证券融资管制，存在较为严重的政府干预，这些证券发行管制，也是影响我国公司融资的重要因素，等等。　　可见我国企业外部融资环境与西方发达国家有着很大的区别，中国的资本市场和企业具有其独特的特色。那么这些差异会对企业的融资行为产生什么影响昵？西方早已建立起来的融资理论不一定能完全解释我国企业的债券融资行为？中国企业所具有的公司和环境特征——产权性质、政治关联，以及融资管制会对我国企业的债券融资产生什么影响？　　对该论文的回答又涉及到以下相关问题:　　1、产权性质是否对企业债券融资产生影响？不同产权性质的企业债券融资行为有什么差别？　　2、政治关系是否可以帮助企业获得更多的债券发行机会以及更大的发债规模？我国的市场化进程是否对政治关系的作用有调节作用？市场化进程的调节效应是增强了政治关联的作用还是减弱了政治关联的作用？对于国有企业和民营企业，这种调节效应是否一致？　　3、融资管制的放松是否对企业融资行为产生影响？企业融资行为将会产生怎样的变化？是否可以提高市场配置效率？　　4、信息披露质量对企业融资成本有什么影响？这种影响是否在民营企业中表现更显著？　　为了解决上述问题，使用了理论分析与经验分析、归纳与演绎、对比分析、事件研究与实证分析、定性分析与定量分析相结合等不同的研究方法，具体从四个方面逐步深入地进行了研究:首先，采用样本匹配的方法，在控制传统发债发行理论后，从定性和定量两个角度研究产权性质对公司债券发行的影响;然后，我们在前面分析的基础上，把总样本分为国有企业和民营企业两个子样本，深入分析政治关联对企业融资行为的影响以及对市场化进程的调节作用;再后，我们利用证监会于2011年3月在上市公司试点试行“绿色通道”制度，采用事件研究法研究证券发审制度放松对企业融资行为的影响;最后，我们进一步研究当企业决定债券融资后，产权性质及信息披露质量对公司债券成本产生的影响。　　通过主体部分的四章研究，我们发现了一些重要的结论。本文的主要结论和创新点主要体现在下面四个方面:(1)本文根据中国国情，从产权性质角度，研究上市公司发行公司债情况。研究发现大型、盈利能力强、现金流不充沛的公司更倾向于发行公司债。发债公司也会依据市场利率水平选择发债时机。更为重要的是，在控制了传统债券融资因素后，我们还是发现民营企业表现出更为强烈的发债意愿，这种现象不能被代理人理论、信息不对称理论以及税盾理论所解释。(2)本文分析了政治关联在企业获得债券发行机会以及发债规模方面影响，以及市场化程度对政治关联的调节作用，丰富了政治关联相关研究文献。本文发现:政治关系对上市公司发行公司债的影响不仅不会随着一个地区的市场化程度的提高而降低，反而会显著增强。这表明，市场机制的发展不仅没有像一些学者所预测的那样削弱政治关系对企业债券融资的作用（这些学者预测政治关系作为一种非正式的社会治理机制会随着市场和其他正式治理机制的发展而减弱），相反，市场发展所导致的企业声誉机制反而会增强政治关系的作用。(3)证监会于2011年3月在上市公司试点试行“绿色通道”制度，本文针对此次试点，通过事件研究法研究了融资管制放松对企业融资的影响。本文的研究丰富了有关“供给方效应”的文献;同时把债券和股票作为一个整体，用公司债发行制度放松研究证券发行制度放松对企业行为的影响，为股票发行制度的改革提供了试点和借鉴。(4)本文基于转型经济视角，分析了信息披露质量、产权性质及其交叉项对企业公司债发行成本的影响。研究发现在控制其他因素的条件下，信息披露质量较高的公司其债券融资成本较低，进一步研究发现这种效应在民营企业中更明显。　　根据本文的研究成果，本文在第六章中提出了相应的政策建议。第一、应大力推动债券市场发展，显著提高我国直接融资比重，可以拓宽公司的融资渠道，有助于缓解非公有制经济面临的融资难问题。第二、政府应该进一步减少企业融资过程中的行政干预，减少政府的审批流程，实现证券发行制度由“审批制”向“注册制”的逐步转变，建立市场主导型证券市场，实现市场在资源配置上起的决定性作用，及提高直接融资市场的效率。第三、政府在减少管制的同时，应进一步加强对市场的监管，比如强化对上市公司信息披露的监管，加强法制建设。