基于多分辨率小波的中国期货市场与股票市场的相关性研究

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随着中国市场经济的迅速发展,投资者基于获利或规避风险的需要,在股票市场和期货市场中的同时操作日益频繁,研究这两个市场的相关性也变得日益重要。但大多数研究股票市场和期货市场的文章,都仅仅局限于单个市场的研究,缺少对两个市场同时进行观察的研究。此外,投资者的投资方式、规模,在不同长度的投资周期上是不相同的,从而使得股票市场和期货市场的之间的相关性既有长期整体的相关性,也存在中长期、短期等不同时间周期上的相关性。而目前已有的研究主要侧重于长期整体的研究,缺少从不同时间周期的角度研究两市的相关性。因而,有必要从不同时间周期的角度对两市进行相关性研究。为此,本文基于多分辨率小波,提出一个时间序列分解模型,首次从不同时间周期角度研究中国期货市场与股票市场的相关性。本文选取来自三大期货交易所的四种期货以及来自上海证券交易所综合指数中的上证指数(SSECI)的收盘价与成交量时间序列。由时间序列分解模型将这些时间序列分解成具有不同时间周期的子序列。通过子序列之间的比对,分析这些时间序列在不同时间周期的相关性,从而得到期货市场与股票市场的相关性结论如下:1)从长期来看(256~512天周期),期货市场与股市的价格波动趋势存在一定程度的相关性,但这种相关性较弱;2)从中期(128~256天周期)和中短期(64~128天周期)来看,期货市场与股票市场的价格波动趋势存在非常强的相关性,但是在中短期的协动性比中期的相关性会稍微弱一些;3)从短期(32~64天周期)来看,期货市场与股市的价格波动趋势也存在比较明显的相关性。
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