资产剥离是指企业将那些并不用于生产经营而闲置的资产、不能产生收益的资产以及所有对实现公司整体战略目标没有帮助的资产分离出去。资产剥离不同于资产并购,它属于企业收缩性的资产重组,后者属于扩张性资产重组。由于管理理念的落后,我国的很多企业在发展过程中存在着重规模不重质量的理念,企业大而不强,在行业繁荣时期大量举债,盲目扩张,等到经济周期拐点来临时,因为企业规模过大,管理混乱,无法迅速转型而陷入困境,特别是国有大型企业和重资产的资源型行业中的企业。在这样的背景下,资产剥离成为企业经营中不可不考虑的手段。作为中国有色金属行业的企业中领头企业的中国铝业是典型的资源型企业。虽然其综合实力在世界铝行业中也名列前茅,其盈利水平依然受经济周期影响非常明显,2008年金融危机出现之后,做为工业原材料的金属铝价格大幅下跌,导致当年”中国铝业”经营业绩急剧下滑,净利润从2007年116亿直接降低到到2008年的1.6亿元,2009年亏损近47亿元,尽管2010~2011年”中国铝业”一度扭亏为盈利,但是其本身的经营绩效依然在盈亏平衡点附近徘徊,2012年的”中国铝业”再次亏损86亿,创该公司上市以来亏损之最。2013国际铝价仍在继续下跌回升无望,中铝公司开始痛定思痛,选择收缩业务,将大量亏损资产剥离给控股股东。本文全面地收集中国铝业资产剥离案例的相关资料和数据样本,在借鉴国内外上市公司资产剥离绩效研究的的相关理论上,分别就其公司概况、股权结构、财务状况、剥离实施情况进行介绍,重点分析其资产剥离的时间背景和动因。然后选择了财务指标和非财务指标两类指标,分析对资产剥离后产生的绩效。从财务绩效上讲,资产剥离产生的非经营性收益提高了短期业绩,增加了企业的偿债能力,降低了企业的运营成本;从非财务绩效上讲,资本市场对资产剥离的短期效应反应积极,资产剥离避免了中国铝业的股票被ST,摆脱了与母公司之间的同业竞争。通过研究发现,资产剥离可以明显提振企业的短期经营绩效,但是中长期效应并不明显,资产剥离可以作为周期性行业度过行业低谷的重要手段,也有利于企业维持竞争优势。文章的整体结构分成五个部分:第一章,先介绍了案例分析的研究背景,结合研究背景提出了研究的学术和实践意义,然后以文献综述的方式概述国内外资产剥离相关的研究成果。接着对本文的研究思路和方法作出一些说明。第二章主要是资产剥离相关的理论分析,重点分析了剥离的内涵,动因并结合资源型企业自身特点做出了说明。第三章,在概述完企业基本情况后介绍回顾资产剥离事件案例兵分析其动因,最后总结出中国铝业资产剥离的特点。第四章,选择财务指标和非财务指标两类指标作为分析工具对案例进行分析,同时进一步分析总结了相关绩效取得的原因。第五章,对案例的整理分析后得出结论,并总结出案例经验启示。在某些情况下,企业选择进行战略收缩,并是意味着企业经营的失败,资产剥离作为收缩模式资本运作的工具,在必要之时候使用,恰是企业发展战略的正确选择之一。合理的资产剥离,不仅不会降低企业竞争力,还能增加企业盈利能力。这是因为资产剥离与资产并购一样,都可以重新配置企业的经济资源,重新定位企业的业务组合。本文通过案例分析的方式对处于行业下行周期的企业资产剥离行为进行研究,分析企业进行资产剥离的动机和时机选择,有利于发现我国上市公司在实施资产剥离过程中遇到的问题,促使企业以理性的视角审视自身的资产剥离行为。