私募股权投资以非公开的方式向机构或个人募集资金,对企业进行股权投资,并通过标的企业IPO、并购、管理层收购等一系列方式退出投资并获得投资收益,这几年在中国不断发展壮大,逐渐成为了金融行业的重要组成部分。由于IPO是私募股权投资最佳退出方式,且企业IPO的市场表现会直接影响到私募股权投资的退出回报率,因此私募股权投资会积极推进所投资企业IPO进程,深度参与企业的IPO过程。本文以“市场力量功能假说”为理论基础,以2009年-2015年创业板491家上市公司为研究样本,通过描述性统计、假设检验、回归分析等方法,构建多元回归模型,针对私募股权投资的IPO市场力量功能进行了实证检验。研究发现:私募股权投资支持的企业在IPO时并没有定价更高,但是吸引到了更高声誉的承销商、更多的机构投资者和更广泛的证券分析师关注,这些高质量的市场参与者共同推高了上市企业在二级市场上的估值,由此带来较高的折价率,证实了市场力量功能假说。进一步分析发现,高声誉、有外资背景的私募股权投资,其市场力量功能更强。