《证券异常交易实时监控细则》自2003年在上海证券交易所正式施行以来,异常交易一直受到社会的关注,众多专家和学者从异常交易的成因、异常交易对股票市场发展的影响以及异常交易对投资决策的影响等方面做了深入研究,发现异常交易是影响中国市场经济发展的一个重要因素。作为中国股市的重要投资者,机构投资者在投资理财业务的专业化、投资行为的标准化等多方面,对中国股市的价格和公司的监管等领域具有重要意义,因而有必要对机构投资者进行深入研究。从机构投资者视角出发,探析信息优势、机构投资者异常交易与超额收益三者间的关系,为政府监管、制订相关法律、法规和规章制度等方面提供了有力的实证依据。本文以机构投资者为研究对象,以2015-2020年沪深两市机构投资者持股数据为样本。首先,运用阿罗证券收益横式,分析机构投资者利用信息优势获取超额收益的影响,并在信息优势条件下,分类探讨机构投资者持股策略对超额收益的影响。其次,研究机构投资者异常交易与超额收益的相关性。再者,从异质性视角研究信息优势对机构投资者获取超额收益的作用。紧接着,运用逐步回归分析法,研究机构投资者异常交易的中介效用。研究结果表明:（1）信息优势显著地促进了机构投资者获取超额收益;在信息优势条件下,机构投资者新入其他股票的投资策略比减持、新增的投资策略对超额收益的影响效果更显著。（2）机构投资者异常交易对超额收益有显著的正向影响。在股票市场上,每一个单位的异常交易都能获得0.0221元的超额收入,这与机构投资者的“理性经济人”特性相吻合。（3）基于投资对象所处行业、规模进行异质性分析,发现机构投资者利用信息优势获取超额收益存在显著差异。对交通运输、仓储和邮政业投资时,机构投资者利用信息优势获得超额收益最明显,而对制造业,房地产业以及信息传输、软件和信息技术服务业,却没有发挥出显著的影响;对规模较大的上市公司进行投资,获取超额收益的影响显著,相较于小规模上市公司来说影响不大。（4）机构投资者异常交易在信息优势与超额收益之间发挥着中介效应。在信息优势条件下,机构投资者对通过异常交易获取超额收益的方式形成了一种路径依赖性,这对证券市场的健康发展是不利的。对上述研究结论,本文从政府视角提出了四个方面建议:加强信息披露、设立专职部门、实行差异化监管模式、加大行政处罚力度;从机构投资者视角提出了提高专业能力、遵守法律法规、合法获取收益最大化、加强行业自律等四个方面对策。