开放式投资基金是我国投资基金市场上的新品种，它是市场经济向更高层次发展的产物，对我国证券市场的发展和稳定有着不可估量的作用。但是基金业绩评价体系的缺乏会限制开放式投资基金的发展，由于中小投资者专业素质有限，在国外，完善而全面的开放式投资基金评价体系成为人们识别每只基金的重要依据。我国开放式基金刚刚起步，因此建立和完善我国开放式基金业绩评价体系非常有必要。 开放式基金的业绩评价的目的，是考察基金是否有比普通投资者、其他类型投资工具以及自己的同行，能够更好地处理投资信息和具备更好的投资技巧，并能够利用这些优势获得超额利润。本文的研究目的正是设计一套能够量化反映基金运作结果的评价方法。为达到这一目标，本文通过引入VaR分析指标，建立了一个能够对基金业绩各个方面进行全面反映的可量化的新的指标体系。在这个多指标体系的基础上，选择科学的多指标综合评价方法对各基金的业绩进行综合评价，得出一个综合直观的基金业绩评价结果。通过分析综合评价结果，找出基金业绩相关的一些特征。为此，本文主要采用规范研究和实证研究相结合的方法，综合运用了投资学、统计学的基本理论和方法；在投资分析的基础上，采用时间序列分析、秩相关性检验、T检验等具体方法；构造了VaR指标Z1、Z2、Z3，结合传统指标建立了基金业绩评价指标体系。 本文首先从我国开放式投资基金概念、目前研究成果入手，从国内国外两个方面，对Fama和French设计的三因素模型、陈刚的DEA模型等一系列的研究成果进行研究和分析，从中找到分析和解决问题的一般方法。在理论分析部分，着重阐述了现代资产组合理论、市场有效性假说和金融市场风险管理理论，为基金业绩评价体系的构建和创新提供了理论基础。在业绩影响因素分析部分，从投资基金自身特征因素、风格因素、基金经理人的证券选择能力因素、时机选择能、基金的费用因素五个方面分析了影响基金业绩评价的因素，找出影响业绩的关键因素，为评价指标的构造提供指导。在开放式基金评价方面，论述了开放式投资基金业绩评价的方法，包括基准组合、样本、无风险利率的选取，着重阐述了开放式投资基金业绩评价方法和指标，这些指标主要包括基金的传统经营效益指标、VaR构造指标、运作能力的评价指标和费用指标，从而满足基金各方当事人的管理需求和投资需求。最后对我国目前的17支开放式基金进行了实证研究，根据实证结果，新构造指标Z1、Z2和Z3的可预测效果比指标Sharpe、Treynor和Jensen指数的可预测性要好，由此可见将VaR方法引入到基金的业绩评价体系之后，用VaR值替代传统意义上的标准差，可以便评价的结果更加客观和公正，更能反映出基金业绩的优劣，并且利用VaR方法评价基金业绩时对基金的业绩预测更具有可操作性。最后本文从法律监管体系、信息披露制度、基金经理人指标选用、基金经理人技术创新、基金经理人提高自身综合素质等方面，对我国开放式基金发展提出了政策建议。 本文旨在通过开放式投资基金业绩评价模型和有关指标的引入，对我国的开放式投资基金的业绩评价体系的建立和开放式基金的发展有一定的指导意义，并对今后的理论研究和实践验证有一定的借鉴作用。