在互联网高度发达和消息传播范围之广的背景下,市场上充斥着各种关于上市公司的各种传闻,对上市公司的股价造成冲击,发布澄清公告是上市公司应对传闻的主要手段,因此研究澄清公告对股票市场的影响具有非常重要的实际意义。已有的关于澄清公告的研究主要立足于A股市场,和以往的研究不同,本文从A股市场和H股市场出发,研究澄清公告的股市影响,利用事件研究法、多元线性回归和分位数回归等研究方法,对澄清公告的AH股市反应进行研究,主要得出了A股市场上澄清公告作用有限,H股市场的澄清效果好于A股市场的结论。本文首先通过事件研究法对传闻及澄清公告带来的股票异常收益率进行分析,对于传闻的影响,选择了时间窗口[T1-10,T1]进行分析,对于澄清公告的影响,选择了时间窗口[T2-5,T2+5],根据两个时间窗口下的股票异常收益率是否显著区别于0进行分析,得出了传闻给股票市场带来了显著的异常收益率,否定传闻的澄清公告效果有限,以及否定利好传闻的澄清公告效果好于否定利空传闻的澄清公告等结论。接着利用多元线性回归方法研究澄清公告有效性的影响因素,并利用分位数回归方法对多元回归结果进行稳健性检验。由于事件研究法的分析中,最早于澄清公告发布的前两个交易日股票市场才有显著的反应,因此选择时间窗口[T2-2,T2+2]下的累计异常收益率为被解释变量,以传闻性质(利好/利空)、澄清态度(肯定/否定)、传闻内容(是否为兼并收购类)、澄清时间(是否在传闻当天进行澄清)为解释变量,上市公司的相关指标总资产、资产负债率、资产收益率、每股收益、独立董事占比、第一大股东占比、机构投资者占比作为控制变量,构建多元线性回归模型进行分析,并利用分位数回归进行对实证结果进行稳健性检验,得出了A股市场上澄清公告效果不佳,H股市场的澄清效果好于A股市场,同时还得出独立董事比例对澄清公告有效性影响较大等结论。最后,根据前文分析结果,为我国股票市场建设、监管部门和上市公司提出了相应的建议。