金融市场微观结构理论研究的基本问题是市场交易机制与资产价格形成的问题。随着市场微观结构理论的不断发展和完善，对交易机制的研究已成为现代金融学的前沿领域。交易机制的主要功能在于能将投资者潜在的需求转化为实在的交易，这一转化过程的关键就是价格形成过程。我国证券市场经过十几年的发展，取得了巨大的进步，但在证券市场微观结构上仍存在很多问题。目前我国证券市场的价格形成机制已不能满足市场高速发展的需求，一些环节存在不完善的现象。另外，随着市场容量的不断增大以及机构投资者的日益壮大，我国证券市场需要引进新的价格形成机制，以进一步充实和完善现有交易机制，满足市场的个性化需求以及提升自身竞争力。本文研究的是价格形成机制对于证券市场价格形成过程的影响以及交易机制的创新与发展问题。本文利用中国股票市场交易数据，对我国上证综指和深圳成指进行实证研究，发现不同交易机制对股票价格行为的影响具有显著差异。 本文首先对市场微观结构进行简要的概述，简单阐述了市场微观结构的基本内容，其次介绍了交易机制对证券市场价格形成的影响，并在证券市场微观结构理论的基础上，运用信息不对称下的博弈论对不同交易机制下形成的证券价格进行了均衡分析，分别建立集合竞价、连续竞价和做市商机制的价格发现模型。同时，本文在我国证券市场竞价机制下，实证研究了集合竞价与连续竞价交易机制下股票价格特征的差异，发现开盘价格具有更大的正态偏离性和更大的波动性；利用改进了的方差分解方法，证实交易中止是导致开盘价格具有较大波动性的因素之一，交易中止和集合竞价机制共同导致了开盘价格的较大波动。实证研究的结论是，不同交易机制对股票价格行为的影响具有显著差异。最后，通过对国际成熟市场经验的借鉴并结合我国证券市场的现状及存在的问题，提出改善我国证券市场交易机制的相关建议。