【摘 要】
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随着我国债券市场规模不断壮大,债券市场不断开放,尤其是信用债的崛起速度令人瞩目,企业的融资渠道逐渐形成多元化态势。在面对诸多信用债产品时,企业需要了解不同债券的优势与劣势,才能制定合适的融资策略,以求企业价值最大化。因此,本文对比了市场上几种现有债券的特点,为企业选择融资方式提供借鉴。本文选取了四种信用债券,分别为公司债、永续债、资产支持证券以及可转换债券,对比了企业发行这四种债券的经济后果。其中
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随着我国债券市场规模不断壮大,债券市场不断开放,尤其是信用债的崛起速度令人瞩目,企业的融资渠道逐渐形成多元化态势。在面对诸多信用债产品时,企业需要了解不同债券的优势与劣势,才能制定合适的融资策略,以求企业价值最大化。因此,本文对比了市场上几种现有债券的特点,为企业选择融资方式提供借鉴。本文选取了四种信用债券,分别为公司债、永续债、资产支持证券以及可转换债券,对比了企业发行这四种债券的经济后果。其中公司债作为传统的债务性债券,研究发行公司债的经济后果对企业发行其他债券具有普适意义,永续债、资产支持证券与可转债作为创新型债券,具有鲜明的优势与劣势,可以分别满足企业的不同需求。因此研究对比此四种类型的债券可以帮助企业根据自身经营状况和公司战略选择合适的债券品种。目前,对于企业债券融资的研究主要还是集中在单一债券的融资动因及效果上,缺少横向对比。因此,本文首先进行债券间的对比,结合市场数据,分析了企业发行四种债券的融资成本、融资风险以及对资本结构的影响;然后从企业决策的角度出发,总结了每种债券的适用范围,包括适用行业、公司属性以及公司经营特点。最后以华夏幸福和宝信转债为例,对比了华夏幸福发行公司债、永续债、资产支持证券以及宝信软件发行可转债的经济后果,分析了不同类型的债券各自对于公司的影响,并且给企业融资提出了发行和决策建议等,为本土公司进行债券融资提供一些宝贵的经验。本文研究表明,四种债券在资本成本、调整企业资本结构、融资风险方面分别存在优势和弊端,企业可以在明确自身融资需求的基础上,结合本文所述结论,选择适合的融资方式。
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