管理层激励是缓解代理问题的一种重要治理机制，然而事实上管理层激励并不必然减轻代理问题，管理层权力的存在使得管理层激励可能成为代理问题的一部分。基于此，本文选取2012-2016年我国沪深A股主板上市公司为样本，通过构建回归模型从管理层货币薪酬和在职消费两个维度考察管理层激励与企业业绩的关系如何，并从管理层权力的视角，探究管理层权力是如何影响管理层激励对企业业绩的作用效果。研究结果表明，总体来说我国管理层激励可以很好地发挥激励作用，提高企业业绩，其中货币薪酬在非国有企业中的激励效果更佳，在职消费在国有企业中表现出“效率观”，但在非国有企业中表现出“代理观”。从管理层权力的视角对管理层激励与企业业绩的关系进行分析，结果表明管理层权力削弱了管理层激励对企业业绩的正向作用，进一步区分产权性质进行检验，管理层权力削弱了国有企业货币薪酬、在职消费的激励效应，并发现非国有企业管理层在职消费对企业业绩的负向影响是由过高的管理层权力引起的。