作为一种重要的战略决策和资源整合的手段,并购重组对公司发展和资源优化的作用日益凸显,其相关研究与相关问题也引起了学术界和监管层极大地关注。根据我国企业会计准则,并购中并购方支付的交易对价高出标的方净资产公允价值的部分即为并购形成的商誉。由于信息不对称现象的存在,并购双方会采取一系列盈余管理行为对并购定价进行“博弈”,以获得更大的并购收益。在股份支付中,对并购方而言其最大的动机就是通过盈余管理抬高股价,以此降低股份支付比率。因此,并购方的盈余管理行为是否会影响并购溢价且以何种方式影响,这对研究并购溢价的构成和影响因素具有重大意义。鉴于此,本文以采用股份支付进行并购的上市公司做为样本,对以下两个问题进行研究:一是在采用股份支付并购交易中,并购方在并购前是否进行了盈余管理行为,且并购方盈余管理水平是否高于其他未发生并购的公司;二是采用股份支付进行并购的并购方企业在并购前的盈余管理行为是否会导致更高的并购溢价。本文选择2008-2018年发生的以股份支付方式进行并购的上市公司为样本,研究并购方在并购前的盈余管理行为与并购溢价的相关性。在本文理论分析中,主要运用委托代理理论、契约理论以及信息不对称理论,对上市公司在并购前是否存在盈余管理行为进行分析,并运用“博弈论”的箭头法分析盈余管理行为与并购溢价的相关性。在实证分析中,主要采用描述性统计、Pearson相关性检验、独立样本T检验等方法对本文所选择的样本数据进行初步统计,以考虑业绩的修正Jones模型和多元线性回归模型对本文假设进行验证,并通过变换替代变量的方式对实证结果进行了稳健性检验。结果发现:（1）在采用股份支付方式进行的并购重组事件中,并购方在并购前一年会采取向上的盈余管理行为以调增利润,且盈余管理程度比未进行并购的企业更高;（2）采用股份支付方式进行并购的并购方在并购前一年的盈余管理程度会显著的影响并购溢价,双方呈正相关关系。我国关于并购方盈余管理程度与并购溢价相关性的理论尚不完善和统一,本文希望能通过对两者相关关系的探索与实证检验,丰富并购溢价影响因素方面的理论研究,为以后对此类问题的探索提供一定的思路和方法,并对现实中并购实务操作提供一定的借鉴与思考,帮助企业尽量合理的确定交易对价,使企业在并购后能有更加良性的发展。