【摘 要】
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期权是二十世纪国际金融市场创新实践的一个成功典范,它给金融市场的发展注入了新的活力。虽然期权早在1973年的美国芝加哥期权交易所就开始了交易,但当时几乎没有人能够预料
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期权是二十世纪国际金融市场创新实践的一个成功典范,它给金融市场的发展注入了新的活力。虽然期权早在1973年的美国芝加哥期权交易所就开始了交易,但当时几乎没有人能够预料到在其后的几十年中,它会对金融决策实践、企业价值评估和财务理论带来巨大的冲击和影响。今天,期权市场已成为国际金融市场的一个重要组成部分。其研究的重点在于两个方面:一个是如何构造出新的期权,以满足不断变化的市场投资需要;另一个是如何确定这些日趋复杂的期权的价值,即给期权定价的问题。期权合理的定价是期权交易的中心问题,因为交易主要是通过比较实际价格与期权真正价值进行的。关于期权定价理论的研究和应用,掀起了金融理论创新的新高潮。目前为止,期权定价问题主要是通过布莱克一斯科尔斯期权定价模型(B-S定价模型)、二叉树定价模型、三叉树定价模型来解决。B-S定价模型的前提条件相当严格,在现实市场中很难得到满足。本论文在B-S定价模型的基础上,通过放宽它的前提条件,运用泰勒级数、随机分析等数学工具,对原有B-S定价模型进行优化,拓宽B-S定价模型的使用范围,使其更加符合市场实际情况,标准B-S定价模型是它的一种特殊情况;从节省计算时间的角度对三叉树模型进行改进,得到在保持一定精度范围内节省计算量的操作结果。最后利用改进的三叉树模型在挡板期权中的算例研究,说明该模型的有效性;结合优化B-S定价模型在企业价值评估中的案例分析,检验该模型的实用性。
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