近年来,伴随着我国城镇化速度的加快,各地的建筑废弃物数量不断增多。鉴于此,国家积极推广建筑废弃物回收利用产业发展。由于巨额投入给财政带来较重负担,因此,通过采用PPP模式以引入社会资本成了解决之道。在PPP模式下,政府和社会资本共同参与诸如建筑垃圾项目这类公共项目的建设与运营,不仅提高了运营效率,更给社会资本带来了可观的收入。尽管有诸多好处,PPP项目的风险程度高,风险因素复杂,鉴于此,必须在考虑PPP项目整个运营周期的基础上,对风险进行全面评估。本文首先阐述了当前国内在项目风险研究领域的常用理论,包括风险识别的方法,风险的分类,风险管理以及风险评估方法,并介绍了灰色理论的起源,发展以及在风险评估领域的应用情况以及对PPP项目的风险评估的适用性。然后,依据灰色理论建立了相关风险评估模型,在通过层次分析法对PPP项目所面临的主要风险进行分层的基础上,利用改进的灰色关联度对风险权重进行计算,并采用专家打分和灰色聚类函数对风险等级进行评估。最后,在案例分析部分,通过将模型应用于河南省NY建筑废弃物项目的风险评估实例,验证了该理论的适用并提出了应对风险的相关建议。本文的研究结果表明:灰色理论可以应用于PPP风险评估领域。同时,本文也提出了一些模型的改进方向:比如,评估过程依赖主观的专家打分以及无历史数据作为参考依据去界定风险水平的高低等。