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本文以最近两年的深市股份转移超过5％的上市公司并购事件为样本，系统研究了上市公司并购的价格、股价波动以及内幕交易行为；并以1998年沪市控制权发生转移的上市公司并购事件为样本，采用财务分析法，分析并购前后各4年的典型财务指标的变换。研究得出了以下结论：首先，并购价格并不符合市场规律，并且风险高、规模小、流通股比例大的企业相对价格更高；其次，并购期间，市场存在过度反应并能获取超额受益；第三，并购过程中明显存在内幕交易，不同并购类型有不同的表现；第四，目标公司只在并购初期盈利有所提高，后期财务指标反不如并购前，说明并购并没有实质改善目标公司的经营绩效。最后，在研究结果的基础上，提出了改善上市公司并购的建议。