现阶段我国市场上发行的债券种类较为丰富，规模也在不断扩大。截至2018年末，全国债券托管存量已达76.45万亿元，同比增长9.36万亿元，增幅13.95%。虽然现今中国债券市场在总规模上己经赶超许多发达国家，但占GDP的比重却不高。目前，日本债券市场规模占GDP的比率超250%，而我国的债券市场规模占GDP比重仅在的50%左右。因此，中国债券市场仍有较为广阔的发展空间。
　　随着宏观经济增长速度进入下行通道，外部融资环境紧缩，我国公司债券违约风险呈不断上升的态势，债券违约数量也逐年增长。中国债券市场从2014年开始，刚兑信仰完全被打破“11超日债”从2014年3月宣布开始对当期利息采取延期支付的应对手段，成为中国首个因为利息违约的公募债。此后，债券违约事件逐渐成为常态，2018年债市违约事件的债券共有120只，涉及的发行企业共有46家，违约资金达到了1,112.17亿元。并且违约债券只数与去年相比增幅高达264%，规模增幅315%，相当于前四年所有违约债券数量总和，我国债券市场违约风险不断增加，这也引起了投资者和研究人员的高度关注。
　　基于以上背景，本文采用案例研究法和对比分析研究法，以2018年违约的“14富贵鸟”为例，对债券的违约风险因素进行研究，得到有关建议与启示，希望可以对债券发行人、市场监管者以及投资人都有所启发和收获。
　　首先，本文对债券违约的相关风险因素进行研究，包括经济周期、经营与管理风险、信用评级及自身财务因素，并通过对比分析方法，选取了40家违约企业作为样本分析，作为违约组，另外选取行业相近、资产规模相近、评级相近的80家未违约企业作为未违约组，对相关财务指标进行分析偏差度的分析，得知公司发生债务违约主要受到营运能力、盈利能力以及流动性压力因素的影响，为下文案例分析打下基础。
　　其次，本文对富贵鸟公司的经营模式、基本信息等内容进行了简单概述，并且详细阐述了公司从发债开始到最终宣告违约的整个发展过程。然后从内外部因素层面出发对公司经营管理状况、财务状况等进行深入分析，找出债券违约事件发生的原因。
　　本文认为，导致富贵鸟公司违约的原因是在公司面临宏观经济承压、鞋服行业景气度下行的环境下，随着互联网销售方式兴起，公司产品销售份额受到严重挤压。在这种不利的大环境下，公司内部存在经营战略混乱，内部控制管理缺失，盈利能力持续下降，同时存在大额违规对外担保、资金拆借等行为，多种因素的综合作用导致公司资金链断裂，无力偿还债券到期的回售本息，直接导致富贵鸟公司债券发生实质性违约。
　　通过对富贵鸟债务违约原因分析，为更好的规避与防范债券违约，提出如下建议与启示。
　　一是从公司层面来看，本文认为应积极改善公司治理、加强内部控制，完善风险预警机制并加强信息披露。
　　二是从监管层面，认为应加强监管机制，强化发行债券主体的信用风险意识，同时应提高评级机构评级的水平，完善评级机制，发挥信用评级的作用，同建立风险分担机制，完善违约处置，妥善化解债务风险。
　　三是在投资者层面，投资者需要树立正确的风险观念，提升风险识别的能力，在投资中注意投资组合，分散风险，在投资后密切跟踪投资主体信用水平的变化，做好风险应对的工作。