本文以民间借贷监管套利程度的测度为研究对象。目前国内外文献关于民间借贷与监管套利的研究主要集中在理论层面的研究,量化方面的研究相对较少,相关文献几乎没有涉及到民间借贷监管套利程度的测度。本文在对民间借贷以及监管套利相关文献进行梳理的基础之上,对民间借贷监管套利程度进行测度,并研究其对于我国货币政策的冲击作用,以期弥补关于民间借贷以及监管套利方面研究的不足。这是本文的主要创新点。本文的研究主要分为五个部分。第一部分对监管套利这一行为进行理论分析,阐述监管套利的一般理论基础以及金融市场的理论基础。第二部分,首先对于民间借贷内涵、种类进行界定,其次对民间借贷存在监管套利进行说明,最后采用改进后收支差异法对狭义上的民间借贷规模即文中地下金融部分规模进行测度,同时对民间借贷其他组成部分进行规模统计。第三部分对民间借贷监管套利程度的测度方法进行介绍,本文参考以在险价值作为风险测度的方法,并以此作为民间借贷监管套利程度的测算,首先通过衡量民间借贷各组成部分的季度实际风险水平与同期我国商业银行贷款标准风险水平之差,即超出标准风险水平那一部分增量风险值,再分别对各组成部分的增量风险值与该组成部分当季度规模占比为权重进行相应乘积并累加,得到我国民间借贷监管套利程度的量化指标。测算结果表明,我国民间借贷监管套利程度呈现出波动上升的趋势,总体监管套利程度维持在4到11之间。总体来说,小额贷款监管套利程度最高,其次是地下金融。第四部分是民间借贷监管套利程度对于我国货币政策影响的TVP-VAR模型实证检验。本文以泰勒规则货币政策的制定为基础,引入民间借贷监管套利程度这一变量,选取利率缺口、通货膨胀缺口和实际产出缺口为被冲击对象,就民间借贷监管套利程度对于货币政策的冲击效应进行实证检验。结果表明,利率缺口、通胀缺口以及实际产出缺口对于来自监管套利程度的冲击在短中长期均呈负向响应且短期响应强度最大,中期次之,长期响应强度最弱。总体而言,民间借贷监管套利程度干扰了货币政策目标的实现,扭曲了货币政策效果。本文最后根据研究结论提出增强民间借贷信息披露程度,促进其与正规金融的沟通合作、强化对小额贷款和地下金融部分的监管力度、合理管控民间借贷市场利率以及将民间借贷监管套利程度作为货币政策关注目标的建议。