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企业价值的创造和实现产生于一系列经济活动之中,如设计、采购、生产、销售以及产品开发等,而资金流则贯穿于企业整个价值链之中,因此加强营运资本管理对提升企业价值有着重要的作用。然而在长期以来的企业价值研究中,理论界和实务界都把研究重点都放在长期财务决策上,营运资本管理却并没有得到应有的关注。现有的营运资本管理也只是凭经验管理或局限于营运资本单个项目的研究,缺乏系统性的研究。本文首先回顾了国内外营运资本管理的研究现状;然后简要阐述了营运资本管理基本理论、企业价值理论以及企业价值、价值链和营运资本管理之间关系的理论;接着采用面板数据进行了实证研究,选取我国沪、深两市A股的1013家上市公司在2006~2010年的财务数据作为研究样本,在对选取的样本进行总体描述和分行业描述统计分析之后,选取了五个典型行业进行了实证研究,分别对营运资本管理效率与企业价值的相关性以及营运资本管理政策与企业价值的相关性建立了回归模型;最后基于价值链的角度,对如何加强我国企业营运资本管理提出了相应措施。