风险投资不同于一般金融投资之处在于它是一种干预性投资，风险投资基金的相机治理对风险企业的发展起到了很大的作用。本文针对风险投资的这种运作特点，对风险投资家最有力的监控机制——分阶段投资进行了深入的分析。从分阶段投资的动因、作用，分阶段投资的交易结构、需解决的要点问题及决策工具等方面进行了探讨。全文分四个部分。 第一部分：风险资本分阶段投资的动因与作用。这部分首先介绍了风险资本分阶段投资的含义、实际应用的统计数据及典型案例，接着，就分阶段投资的动因与作用从信息不对称和委托代理关系的角度作了探讨。 第二部分：风险资本分阶段投资的交易结构。这部分首先分析了分阶段投资交易结构的重要指标，及其揭示的与风险资本运作机制相适应的特点，对其影响因素做了分析。此外，对分阶段投资契约中最重要的内容：投资工具的选择、交易定价的决定因素做了进一步的分析。 第三部分：风险资本分阶段投资的决策工具。此部分介绍了风险投资家对分阶段投资进行决策时应用的工具，即，风险投资项目的评估模型及定价模型。在分阶段投资中，由于资金注入的阶段性，风险投资家的决策不但要考虑阶段的目标和特点，而且是在总结、修正前期投资决策的基础上做出的。 第四部分：总结。分阶段投资机制对风险投资的成功有着重要的意义，它是风险投资家有力的监控工具，可在机制上尽量减少代理监控成本，避免创业企业家对资本的浪费，降低道德风险，同时，它使得风险投资家能在投资过程中不断修正对风险企业的价值衡量，尽量顺利地实现投资的回报。